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更新时间：2024-01-02点击：311
1、股指：
期指远月贴水仍旧较深，重视股指的配置价值。
市场观察：上周，指数涨跌互现，大市值表现好于中小创。行业方面，跌多涨少，7个行业上涨，仅7个一级行业表现强于沪深300指数，Alpha收益机会较小。指数估值方面：沪深300均衡、上证50偏低，中证500偏低。期指方面：IF、IH、IC各合约均上涨，IF、IH近远月合约间不存在明显强弱关系，IC远月合约稍强于近月合约。 基差方面：IF、IH、IC均贴水，且贴水走阔。价比套利方面：IC/IF价比、IC/IH价比和IF/IH无统计套利空间。
观点：期指远月贴水仍旧较深，重视股指的配置价值。
1、疫情大流行，市场担忧从经济衰退演变成金融危机：截止3月29日，全球新冠肺炎确诊病例已超110万例，全球GDP前20的国家中已有14个国家正在经历或已经经历过疫情的爆发期。各国的隔离防控措施也逐步升级，全球二季度经济将进入衰退。
2、疫情传染金融市场，美联储多层次提供巨量流动性：当无法预估资产风险时，抛售似乎成为了最简单的处置方法。美联储开启了史无前例的无限量QE重启ABS购买工具，同时下调商业票据工具（CPFF）的利率，这些工具有望抑制近期较快上升的公司债信用息差。
3、重视A股的中长期配置价值，利用好期指远月贴水：美元的安全价值在市场出现无差别抛售的时候会格外凸显。中国在疫情防控的周期上领先于海外国家，故在经济恢复的周期上也会领先于海外国家。货币政策上，人民币对美元也没有长期贬值的基础，在短期“美元荒”之后，北上资金也会重新恢复净买入状态。当前估值水平下A股中长期投资价值已经显现，股指远月合约仍有较大贴水的情况下，利用远月合约去配置A股似乎是个更好的选择。
操作建议：
IF合约建议多头持有。
IH合约建议多头持有。
推荐星级
★★ ★★
IC合约建议多头持有。
推荐星级
2、国债：
短期风险资产下挫和降息预期推动债期走强，中长期收益率下行为大势所趋。建议轻仓做多。
★ ★★ ★★
1 、 贵金属：
就业数据惨淡加剧美经济衰退风险和供应紧缩等支撑金价偏强运行。但美指重返100上方，市场不确定性极其复杂，美元流动性问题可能反复，恐会限制金价的反弹空间。
白银方面，油价上涨提振商品属性和墨西哥银矿暂时关停恐影响工业，短期银价尚有支撑。但若油价再度回调，全球经济悲观前景将拖累银价。
2 、 镍：
特朗普称俄罗斯与沙特将很快解决石油争端，有色板块受到一定提振。央行宣布对中小银行定向降准，市场对节后预期转好，但仍警惕疫情扩散及经济压力带来的风险。短期镍价或低位震荡运行，操作上建议观望，在全球疫情好转之前仍谨慎对待，中期关注多镍空不锈钢策略，套利关注沪镍近月跨期正套机会，重点关注肺炎疫情的进展及下游消费情况。
3、铜：
建议投资者注意规避风险，做好套期保值工作。
4、铝：
在海外疫情仍未出现好转之前，铝价仍难言底，建议投资者注意规避风险，做好套期保值工作。
1、螺纹钢：
1、单边建议观望或区间思路。
2、多rb05空rb10正套头寸继续逢高止盈。
3、跨品种套利关注空hc05多rb10头寸。
4、买现卖期的期现套利头寸根据现货敞口进行处理
2、铁矿石：
观望，仅供参考。
3、焦煤&焦炭：
★
4、动力煤：
★
5、不锈钢：
全球疫情持续扩散，央行定向降准将提振市场情绪，但消费疲弱叠加高库的压力仍将对不锈钢价格形成压制。操作上建议观望，在需求回暖之前谨慎对待，后期关注多镍空不锈钢策略，重点关注宏观消息及去库情况。
1、聚烯烃：
石化库存105.5，环比-8。现货反弹，原油上涨抬升成本支撑。塑料、PP期货大幅反弹，外围恐慌情绪仍有发酵，国际疫情持续高危，注意风险。原油可能达成减产协议，市场亢奋性提升，聚烯烃反弹，多L空PP持有观望，关注市场心态变化。聚烯烃长线多单持有，可考虑加仓。
2、尿素：
多单持有。
推荐星级
★★★
3、纸浆：
逢低做多或关注正套机会。
推荐星级
★★★
4、沥青：
谨慎追多，关注正套。
推荐星级
★★★
1、 油粕 ：
粕类：随价格走低逐步布局多单。
油脂：前期空单继续持有。
2、玉米类：
玉米震荡偏强。
淀粉2005整体跟随原料价格走势。
3、白糖：
白糖：受疫情影响，短期偏弱。
【 推荐星级说明】
★★★★★：核心推荐
★★★★：重点推荐
★★★：中性推荐
★★：弱推荐
★：不推荐