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更新时间：2024-01-02点击：845
出品：中访网零度调研
研究员：孙书沁
6月19日，在黑龙江辖区上市公司2019年度投资者网上集体接待日活动上，哈尔滨誉衡药业股份有限公司（002437，以下简称“誉衡药业”）财务副总监兼总经理助理纪作哲在活动中表示，去年受金融去杠杆影响，大股东的确遇到了较大的问题和挑战；截止目前，朱吉满董事长直接控制公司60％以上的股权，不断为公司发展及转型而努力探索，希望能得到更多股民的理解与支持。
而早在4月发布的2018 年年度报告中，誉衡药业就发表了致股东的一封信——逆境突破，赢未来。信中写到，“2018年誉衡遇到了自上市乃至成立以来，未曾想象过的困难”。
那么，誉衡药业到底遭遇了什么呢？
公开资料显示，誉衡药业是一家以制药业务为核心，涵盖科研、生产、营销等领域的企业。2000年朱吉满以168万买下亏损多年的黑龙江康复研究所附属药厂，改制为现在的誉衡药业，并于2010年6月在深交所上市。
根据2018年报披露，誉衡药业实现营业总收入54.81亿元，同比上升80.20%；实现归属于上市公司股东净利润1.26亿元，同比下降59.35%；净资产收益率（加权平均）2.95%，这个数字并不理想。
此外，誉衡药业2018年的销售费用创下新高为29.38亿元，同比增长175.71%，在全部A股医药生物上市公司中排名第20位。誉衡药业表示，销售费用的攀升主要是公司进行“两票制”模式下的销售运营升级转型，逐步调整现有销售渠道，提升专业化推广的相关工作，市场推广活动增加导致市场费用投入增加所致。
其实，随着重点品种监控合理用药、分级诊疗、GPO联动等政策的全面推进，为更好地顺应行业发展趋势，誉衡药业正在不断优化营销战略。一方面调整现有销售渠道、降低渠道产品库存，调整产品策略和销售政策，加大专业化推广；另一方面通过整合、优化内部资源，深挖潜力产品，扩大二级以下医院和县域市场的布局。
报告期内，誉衡药业针剂销量未出现大幅下降，业绩与上年度基本持平；产品覆盖3万余家二级及二级以下医院，覆盖数量增长率超过90%；二级及二级以下医院的贡献率进一步增大，销售占比超过40%，有较大的竞争优势。
销售费用增长的同时，誉衡药业的研发费用也在增长，这说明誉衡药业并不是一家只重视营销的公司。报告期内，誉衡药业的研发费用为1.23亿元，同比增长52.28%。
据了解，报告期内誉衡生物引入战略投资者，将为后续生物药研发及落地提供专业支持。2018年，誉衡生物开展了PD-1单抗产品GLS-010注射液生产工艺优化、工艺表征、工艺验证等相关研究工作，并陆续开展了多批GMP生产工作，生产工艺稳定，产品质量优良，为药品上市做好了充分准备。同时，誉衡生物制定了首家进入妇科肿瘤领域的计划，并制定了相应的II期临床研究计划。此外，报告期内，PD-1单抗产品GLS-010注射液Ia临床数据在2018年中国临床肿瘤学会大会正式发布，GLS-010展现出良好的安全性和耐受性，数据首次发布即取得了业内的广泛关注和良好反馈。
而关于商誉减值的风险，2018年誉衡药业因普德药业、上海华拓和南京万川2018年经营业绩低于并购预期，计提商誉减值准备2.66亿元，占全年资产减值总额3.82亿元的69.66%，截至报告期末，商誉金额为33.60亿元。
誉衡药业表明，将结合所收购公司自身的特点与资源，进行产品及业务整合，加强经营管理，完善商业模式，与公司整体优势资源形成互补，最大程度地实现协同效应，以提升被合并企业经营业绩。
此外，誉衡药业将聚焦抗肿瘤生物药的推进。一方面，加快推进抗PD-1全人创新抗体药的霍奇金淋巴瘤的临床工作，力争年内完成产品的注册申报；另一方面，充分借助药明康德及其他合作伙伴的力量，共同探索抗 PD-1 全人创新抗体药的联合应用机会。
同时，更加聚焦慢病大健康产品的落地。针对公司现有的产品结构、销售模式、销售渠道，以过往患者使用情况的真实数据为基础，建立大数据平台；将销售各项工作下沉，有针对性的把产品销售给具有临床需求的患者，更多的为患者、为医生、为合作伙伴、为社会创造价值。
对于深交所的问询，誉衡药业也做了如实报告。正如其所说，正入万山圈子里，一山放过一山拦。前进路上一定会有各种挫折和挑战，也一定会出现各种失误，但我们坚信，只要回归事物的本质，秉承为患者、为医生、为合作伙伴、为社会创造价值的理念，就一定会实现逆境突破，赢得誉衡的未来。（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。）