旺旺财经
更新时间：2024-01-02点击：909
顺络电子（002138）深度报告：国内电感NO.1，受益5G顺周期
持续稳定成长的电感龙头，股价表现与业绩匹配度高；国内电感NO.1，依托国内下游品牌需求崛起，从量变走向质变；5G新需求和汽车电子业务开拓将带动公司进入新一轮高速增长期；进入5G顺周期，前期布局业务逐步落地，维持“买入”评级。
晨光文具（603899）2019年一季报点评：业绩符合预期，新业务快速增长
2019Q1公司实现营业收入23.56亿元，同比增长28.0%；实现归母净利润2.59亿元，同比增长26.4%；实现扣非后归母净利润2.33亿元，同比增长29.5%。业务结构变化导致资产结构变化，杠杆水平健康；传统业务增长稳健，新业务持续快速增长；把握文创龙头成长期，维持“增持”评级。
环保行业18年年报及19年一季报总结暨五月投资策略：经历阵痛，业绩承压
18年板块净利润同比下降33.12%，19年Q1部分企业出现回暖；净利率同比下降5.08pct，财务费用率大幅提升是主因；资产负债率延续上升势头，监测行业资产负债率最低；应收账款大幅增长，高于营收增速，在总资产中占比提升；18年到19Q1：股价表现较差，估值、基金持仓均处于历史低位；阵痛过后，展望2019，行业在发生一些积极的变化。
证券分析师：姚键 S0980516080006；
王宁 S0980517110001；
建筑行业2018年年报及2019年一季报点评：柳暗花明，业绩触底回升
业绩增速触底回升，行业基本面稳健向好；设计咨询、化建工程表现抢眼，园林业绩大幅下滑；原材料价格回调，下游需求逐步回暖；重点推荐低估值龙头和高增长的设计咨询板块。
国防军工2018年年报及2019年一季报回顾暨5月投资策略：行业改革影响开始显现，关注企业预收账款及存货变化
四月行情回顾：板块随大盘出现回调；2018年年报总结：财务数据反映行业改革影响；2019年一季报分析：关注企业预收款及存货变化 ；投资建议：关注预收款及存货高增长与被改革利好企业。
港股5月策略：SELL IN MAY的历史检验
美股4月在振荡中新高，美联储不加息，不降息；A股：房地产调控依旧是2019年的主旋律；历史检验，Sell in May在港股是成立的；上个月，我们提示4月将是市场风格转换之时，在29000-30000一线将存在振荡，4月走势与我们的判断相符。5月份，由于历史检验“Sell in May”的走势不容乐观，因此，我们建议整体策略是控制仓位，选择低估值、弱周期、成长性好的公司，如医药、教育、公用事业；在周期股中，我们看好布局一二线的内房股。
证券分析师：王学恒 S0980514030002；
特步国际（01368.HK）快评：并购落地迎来估值修复，多品牌矩阵初步成型
1）收购价格合理，盈利拖累情况有望好于预期。2）K-Swiss与Palladium品牌与公司已有品牌形成有效互补，有望打开长期成长空间。3）特步主业复苏持续，有望形成业绩支撑。4）风险提示：1.并购后新品牌扭亏进度不及预期；2.体育用品需求受宏观经济影响大幅下行；3.转型效应持续性不及预期；4.市场的系统性风险。5）投资建议：我们预计公司19-21年EPS分别为0.32/0.38/0.45，当前股价对应19-21年PE分别为13.5x/11.4x/9.7x，估值相比同业公司仍偏低，维持“买入”评级。
证券分析师：王学恒 S0980514030002；
联系人：丁诗洁；
顺络电子（002138）深度报告：国内电感NO.1，受益5G顺周期
从2008年金融危机低点以来，10年时间公司的股价涨幅为17倍，年复合收益率为34.02%。同期公司净利润从0.42亿元增长至4.8亿元，年复合增速为27.61%。国内电感NO.1，依托国内下游品牌需求崛起，从量变走向质变；5G新需求和汽车电子业务开拓将带动公司进入新一轮高速增长期；进入5G顺周期，前期布局业务逐步落地，维持“买入”评级。
证券分析师：欧阳仕华 S0980517080002；
高峰 S0980518070004；
证券分析师：周松 S0980518030001；
联系人：江剑；
公司深耕大众美妆行业多年，主品牌珀莱雅定位低线大众护肤品，以日化专营以及电商渠道为主，18年在电商高增长及线下调整复苏下营收及业绩增速分别为32.4%/43.0%，同时近年公司也积极通过内生外延打造多品牌集团。短期依靠主品牌全渠道多品类扩张布局继续推动高增长，中长期来看公司有望通过自身培育以及合伙制人等外延方式，积极完善品牌矩阵丰富度，培育第二增长来源点，打造平台化运营的多品牌美妆集团。预计19-21年EPS为1.97/2.65/3.35元，对应PE32/24/19倍。综合考虑绝对估值以及相对估值，给予公司一年期合理估值区间76.83~79.65元，公司身处大众美妆优质赛道，具备板块稀缺性，且随着多品牌战略推进具备较强外延预期，维持中线“买入”评级。
证券分析师：曾光 S0980511040003；
钟潇 S0980513100003；
联系人：姜甜；
证券分析师：王学恒 S0980514030002；
证券分析师：张衡 S0980517060002；
联系人：谢琦；
证券分析师：欧阳仕华 S0980517080002；
高峰 S0980518070004；
证券分析师：谢长雁 S0980517100003；
证券分析师：王学恒 S0980514030002；
何立中 S0980516110003；
证券分析师：王学恒 S0980514030002；
联系人：丁诗洁；
证券分析师：谢长雁 S0980517100003；
证券分析师：周松 S0980518030001；
联系人：江剑；
证券分析师：张衡 S0980517060002；
证券分析师：贺泽安 S0980517080003；
季国峰 S0980517100002；
证券分析师：张峻豪 S0980517070001；
曾光 S0980511040003；
联系人：冯思捷；
证券分析师：王念春 S0980510120027；
证券分析师：方重寅 S0980518030002；
证券分析师：周松 S0980518030001；
联系人：江剑；
证券分析师：王念春 S0980510120027；
联系人：刘馨竹；
证券分析师：骆志伟 S0980517080004；
黄金281.0,涨0.0%;铜48300.0,涨0.86%;铝14025.0,跌0.04%;铅16385.0,跌0.24%;锌21675.0,涨0.28%;白银3528.0,涨0.11%;镍96400.0,涨0.67%;锡145850.0,涨0.34%。
豆油5230.0,涨0.35%;豆粕2516.0,涨1.33%;豆一3300.0,涨0.37%;玉米1863.0,涨0.05%;棕榈油4158.0,跌0.91%;鸡蛋3880.0,涨0.0%;玉米淀粉2260.0,跌0.44%。
棉花16120.0,涨1.45%;强麦2501.0,涨0.0%;菜籽油6830.0,涨0.62%;白糖5208.0,涨1.52%;普麦2415.0,涨0.0%;菜籽粕2114.0,涨0.57%。
伦敦布油69.81,跌2.01%。
欧元/美元1.12,跌0.07%;美元/人民币6.78,涨0.15%;美元/港元7.85,涨0.03%。