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更新时间：2024-01-03点击：952
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编 辑 ：小市妹
【宏观研究】
（一）西部证券发布研报：《总量刺激有限，主线为宽信用》
西部证券认为，这一次之所以没有设定GDP增长目标，一方面各国提供了巨量的货币和财政政策刺激，但另一方面海外疫情的走势以及疫苗的进展极难预测，这也对今年的外需以及出口带来了很大的不确定性。因此淡化增长目标是合宜的选择，这也意味着关注经济环比变化的意义大于同比变化。
（二）中原证券发布研报：《决胜年遭遇疫情考验，宏观政策保驾护航》
中原证券认为，长期看，当前资本市场虽有修复但仍处于估值底部，A股市场投资价值值得期待，短期建议关注“两新一重”涉及的投资领域。
【行业研究】
（一）光大证券发布研报：《传媒互联网周报：4月手游市场增长24.4%，爱奇艺率先开启会员提价》
关注与投资建议：推荐高景气度的游戏、视频、阅读，关注底部龙头我们仍然持续建议配置景气度高游戏、视频、阅读公司，并关注有望底部反转的细分行业龙头：
· 游戏板块：全年业绩增长能见度高。建议手握游戏龙头不能松，关注世纪华通（002602）、三七互娱（002555）、完美世界（002624）、姚记科技（002605）；
· 视频板块：大屏观影体验优于移动端的消费者认知逐步建立，作为流量和付费洼地的价值将持续被挖掘。关注芒果超媒（300413）、新媒股份（300770）；
· 在线阅读：“免费阅读+广告”开辟下沉市场增量流量，变现空间或达 85亿。免费阅读模式以长尾内容开拓长尾读者，通过主打下沉市场吸引过亿新增MAU，行业有望迎来二次成长。掌阅科技（603533）“免费阅读+广告”模式的商业变现潜力巨大，业务逻辑已发生根本变化，建议积极配置；
· 风险释放且基本面底部且未来有望反转的龙头公司：我们认为传媒当前政策迎来健康的发展环境、业绩底、估值低且5G新娱乐的起点，当前是整体传媒行业的绝佳配置时机，传媒行业亦有一批风险释放且有望迎来反转的龙头公司。关注图片龙头视觉中国（000681）、影视龙头光线传媒（300251）；关注奥飞娱乐（002292）和北京文化（000802）。
（二）华西证券发布研报：《新能源汽车长短期发展向好，充电桩有望迎建设大年》
华西证券认为，政府工作报告提出建设充电桩、推广新能源汽车与前两年相比，充电桩建设在政府工作报告中被提及;且我们认为当前新能源汽车政策支持力度有增无减。短期看，多因素推动下，预计2020年销量呈现前低后高趋势。长期看，目前新能源汽车渗透率处于低位，增长趋势明确。充电桩有望迎来建设大年，预计全年规模增长可观。
受益标的：宁德时代（300750）、当升科技（300073）、科达利（002850）、璞泰来（603659）、恩捷股份（002812）、亿纬锂能（300014）、天赐材料（002709）、特锐德（300001）、科士达（002518）、鹏辉能源（300438）、德方纳米（300769）。
（三）长城证券发布研报：《移动携手广电共促700MHz5G建设，华为5G标准成中美科技博弈最大制衡手段》
投资建议：鉴于运营商进一步优化和扩大5G投资，中国广电和中国移动共建的700MHz 5G无线网络将增加基站建设数量，加快5G网络部署。重点关注5G产业链核心受益标的包括设备商：中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）等，以及25G前传光模块包括：光迅科技（002281）、华工科技（000988）等。另外，5G作为新基建的重点，预计相关应用的扶持政策将相继推出，重点关注5G原生应用包括5G消息龙头梦网集团（002123），物联网应用龙头，包括智控龙头拓邦股份（002139）、高速宽带连接模组龙头广和通（300638）等。
（四）兴业证券发布研报：《有色金属行业周报：地缘政治风险+通胀预期升温，金价有望再创新高》
贵金属：地缘政治风险+通胀预期回升，有望带动金价再创新高：
· 核心观点：美商务部将33家中国公司和机构列入“实体名单”，并且美国政府对伊朗发布新的制裁措施，加大制裁力度，地缘政治冲突致黄金避险需求提升。除此，随着全球各国正陆续复工，原油需求逐步复苏，在需求释放与供给收缩的合力下，库存周度减少500万桶，对油价形成一定支撑，通胀预期再起，黄金抗通胀需求升高。金价有望在地缘政治风险与通胀预期回升刺激下，再创新高；
· 经济数据：美国5月制造业PMI初值为39.8，略高于预期与4月水平（36.1），后期有望在全美复工的带动下，制造业PMI逐步回暖，经济崩溃的峰值或在4月见顶，未来通胀预期或随时升温。中长期看，全球政治、经济、资产价格的不确定性难以消除，黄金、白银等贵金属的配置价值凸显。
重点关注：山东黄金（600547）、银泰黄金（000975）、恒邦股份（002237）、盛达资源（000603）。
（五）华金证券发布研报：《证券行业快报：《证券公司分类监管规定》修改快评》
事件：5月22日，证监会就《证券公司分类监管规定》相关条款修改，公开征求意见。总体思路是维持现行以风险管理能力、持续合规状况为主的分类评价体系，进一步强化合规、审慎经营与专业服务能力导向，扶优抑劣意味明显。
投资建议：《规定》现有框架下，规模指标仍然处核心地位，对头部券商较为有利。头部券商获得高评级的稳定性较高，也有望在创新业务方面抢占先机。目前板块估值1.55xP/B（头部1.29x），创业板注册制加速落地，直接利好投行业务，更加考验券商定价、承销与资金调配能力。会议社会经济定调后，资本市场或迎来短暂震荡，头部券商更具韧性。关注中信证券（600030）、广发证券（000776）、华泰证券（601688）及国君转债（113013）。
（六）东吴证券发布研报：《阿里腾讯云资本开支显示云计算景气依旧，鲲鹏产业链柳暗花明又一村》
此前市场更多关注党政口信创的进展，但5月以来，行业口信创招标不断推出，在推进节奏和国产生态份额方面不断超出预期：
· 5月6日中国电信公布2020服务器集中采购项目规模情况，预计集中采购服务器56314台，并单独列出给予国产cpu（鲲鹏和海光）服务器 20%的份额；
· 5月14日中国政府采购网披露公安部科技信息化局5.5亿元的采购招标，中科曙光旗下中科可控中标金额达3.5亿。五六月份各重点行业，包括运营商和金融在内，正在拉开国产IT基础生态建设大幕，信创板块将迎来众多催化剂，回调迎来配置机会。
关注标的：硬件领域关注国产服务器弹性品种神州数码（000034）、中科曙光（603019）；其次中国长城（000066）、浪潮信息（000977）、东华软件（002065）、常山北明（000158）等；软件环节关注预期反映不充分的太极股份（002368），其次中国软件（600536）、诚迈科技（300598）、东方通（600776）、卓易信息（688258）、宝兰德（688058）、用友网络（600588）等；其它产业链环节关注卫士通（002268）、格尔软件（603232）、中孚信息（300659）、北信源（300352）等。
【公司研究】
（一）东方证券发布研报：《拓普集团(601689)：拟定增扩大轻量化底盘产能，提升配套能力》
事件：公司发布定增预案，加强布局轻量化底盘系统。
财务预测与投资建议：预测2020-2022年EPS为0.70、0.85、1.02元，可比公司为零部件及特斯拉配套相关公司，可比公司20年PE平均估值36倍，对应目标价为25.20元，维持买入评级。
风险提示：NVH订单低于预期、特斯拉汽车销量低于预期、轻量化底盘产品配套量低于预期、产品价格下降幅度超预期。
（二）安信证券发布研报：《安车检测(300572)：定增助力长期发展，收购资产加速下游整合》
事件：5月9日，公司公告拟非公开发行股票，募集资金不超过11亿元，引入战略投资者。并发布收购草案，拟以现金3.02亿收购临沂正直70%股权。
投资建议：我们预计公司2020年-2022年的净利润分别为2.72、3.60、4.82亿元，EPS分别为1.41、1.86、2.49元，给予买入-A的投资评级，6个月目标价为63.45元，相当于2020年45的动态市盈率。
风险提示：下游并购整合不及预期，并购资产业绩不及预期。
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