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更新时间：2024-01-04点击：429
目录
一、金融市场跟踪
1.12月金融数据
2.固定收益市场
3.外汇市场跟踪
4.大宗商品市场
5.股票市场分析
二、金融行业动态
1.银保监会明确2020年工作重点
2.多家上市险企公布2019年保费数据
三、金融要闻概览
1.监管动态
2.同业资讯
附件：
金融市场主要指标一览表（01月13日—01月19日）
一、金融市场跟踪
1.12月金融数据
上周，央行发布2019年12月金融数据。信贷方面，12月新增人民币贷款11400亿元，其中居民贷款新增6459亿元，企业贷款新增4244亿元，居民贷款同比多增，企业贷款同比少增。其中，新增中长期贷款8802亿元，同比多增3747亿元；新增短期贷款及票据1932亿元，同比少增2197亿元。货币方面，12月M2同比增速8.7%，较上月加快0.5个百分点；M1同比增速4.4%，比上月末高0.9个百分点。存款方面，12月新增人民币存款5995亿元，同比多增5079亿元。其中，住户存款增加15246亿元，非金融企业存款增加16037亿元，财政性存款减少10786亿元，非银行业金融机构存款减少5572亿元。社融方面，12月新增社融为21030亿元，其中新增人民币贷款10770亿元，新增未贴现票据951亿元，新增企业债券融资2625亿元，新增非金融企业股票融资432亿元，新增政府债券3738亿元，新增存款类金融机构资产支持证券865亿元，新增贷款核销3018亿元，外币贷款、委托贷款、信托贷款分别减少205亿元、1316亿元、1092亿元。
贷款方面，2019年全年新增人民币贷款16.81万亿元，较去年增长6439亿元，并呈现以下特征：一是贷款增速前高后低，与经济走势一致，主要是一季度财政发力前置，带动贷款增速走强，后续财政刺激力度减弱，贷款增长也跟随走低。二是企业贷款平稳增长，但上半年主要靠短贷和票据冲规模，8月以来中长期贷款增长有所恢复，一方面源于政策层面引导贷款向制造业中长期贷款倾斜，另一方面来自于债务置换带动。三是受短贷拖累，居民贷款增长走弱，主要原因是当前居民杠杆位于高位，边际增长动力不足，叠加消费贷严打，短贷下滑较为明显，但新增居民中长期贷款11月以来有一定恢复。四是票据信贷调节作用较为明显，主要体现在2019年开年票据融资规模激增，其后随着监管趋严，票据对信贷增长的贡献走弱，8月之后票据走弱更为明显，主要是在债务置换模式下，部分银行对票据冲规模的依赖有所减轻。
社融统计口径再次扩大，使其成为更广义的流动性指标。12月份央行将“国债”和“地方政府一般债券”纳入社会融资规模统计，与原有“地方政府专项债券”合并为“政府债券”指标。鉴于国债和一般地方债的净增量较大，12月份达到3000多亿元，成为推高12月份社融的主要因素。如果扣除新纳入的国债和一般地方政府债，那么最终新增社融并未大幅提高，大约比市场预期多出1000亿元左右，多出部分主要是新增贷款和贷款核销。由于国债和地方债主要是银行表内资金购买，也会派生存款和形成M2，所以此次将国债和一般地方债纳入社融统计口径，使得社融成为更广义的流动性指标。
从整体的社融数据结构来看，“表外转表内”、“非标转标”两个大趋势依旧显著。首先，信托贷款和委托贷款依然处于萎缩状态。其次，银行同业业务和资管业务的规范仍将导致非标业务持续压缩。2020年非标的到期量依然较大，随着监管规范逐步落地，预计非标业务将一是逐步通过债务置换转变为贷款，二是通过资产重新配置为地方债、企业债等标准化债券和票据等。由于贷款、国债和地方债、票据等资产类型都是天然适合银行表内配置的资产，而且绝大部分也是由银行自营资金配置，这种情况下，预计广义流动性的驱动将基本主要依靠银行表内来驱动，尤其是在将国债和地方债纳入社融之后，社融的绝大部分（超过85%）都与银行表内资金有关，因此银行的行为将影响整个社会流动性。由于银行表内资产风险偏好较低，相对有利于国债、地方债等低风险资产。（麻艳）
2.固定收益市场
流动性跟踪：为对冲税期高峰、现金投放高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕，央行上周开展了6000亿元14天期公开市场逆回购操作和3000亿元一年期MLF操作，利率与此前持平，分别为2.65%和3.25%，上周央行合计投放资金9000亿元。
货币市场利率全线上行。存款类机构质押式回购加权平均利率DR001、DR007、DR014、DR1M分别变动75BP、26BP、50BP、17BP至2.52%、2.63%、2.93%、2.78%；银行间质押式回购加权平均利率R001、R007、R014、R1M分别变动68BP、31BP、65BP、11BP至2.53%、2.89%、3.19%、3.06%；各期限上海银行间同业拆放利率Shibor隔夜、Shibor1W、Shibor1M分别变动75BP、15BP、19BP至2.52%、2.64%、2.81%。
债券收益率涨跌互现。上周1Y、3Y、5Y、10Y期国债到期收益率分别变动-1BP、2BP、1BP、0BP收至2.26%、2.70%、2.87%、3.08%。1Y、3Y、5Y、10Y期国开债到期收益率分别变动-3BP、3BP、1BP、0BP，收于2.40%、2.98%、3.27%、3.53%。信用债方面，1Y、3Y、5Y期AAA级中短期票据收益率分别变动-1BP、3BP、-2BP至3.03%、3.36%、3.68%；1Y、3Y、5Y期AA级中短期票据收益率分别变动-1BP、-2BP、-5BP至3.26%、3.69%、4.31%。
上周资金面前紧后松，节前资金缺口仍在。上周前三日受税期、地方债缴款以及春节因素影响，资金利率水平逐日上升，在周三达到最高水平，R007升至3.55%左右，DR007升至2.64%左右。周三之后，由于央行进行大额投放，整体资金面转松，资金利率逐日下行。但受地方债发行提速、春节等因素影响，节前流动性缺口仍在，预计央行仍将继续开展逆回购和TMLF操作来保证春节前后流动性平稳运行。
债券市场基本面利空有所钝化，配置行情延续。上周数据和消息频出，但整体对债市影响有限。周二进出口数据远超预期，同时资金面偏紧，利空债市，收益率有所上行。周四，中美正式签署第一阶段贸易协议，协议文本和此前发布的内容基本一致。周四公布的社融数据略超预期，贷款结构和M2均继续改善对债市构成利空，但市场对此反应有限。周五公布的12月经济数据好于预期，生产和投资均出现改善，但债市对利空反应钝化。整体而言，进出口、社融和经济数据纷纷超预期，但长端收益率仍然保持稳定，一方面意味着基本面企稳预期可能已经提前反映至价格中，一方面也由于配置力量十分强劲无视利空。在央行的大额投放下，资金面预期企稳带动短端利率小幅下行，曲线牛陡的行情延续。资金面稳定和配置需求强劲仍然是当前债市的主逻辑。（麻艳）
3.外汇市场跟踪
美元指数继续攀升。上周美元指数继续上升，周五收于97.6403，较前周上涨0.27%；非美货币普遍下跌，其中欧元兑美元贬值0.28%，收于1.1090；日元贬值0.62%，收于110.150；英镑兑美元贬值0.43%，收于1.3011；澳元兑美元贬值0.42%，收于0.6874。
人民币汇率延续上行趋势：上周人民币兑美元中间价由6.9351上调至6.8878，累计升值473bp。在岸与离岸市场方面，在岸即期汇率收盘价由6.9290上调至6.8585，累计升值705bp；离岸即期汇率收盘价由6.9138上调至6.8669，累计升值469bp。篮子货币方面，在1月3日至1月10日期间，三大人民币汇率指数全线上涨。其中，CFETS人民币汇率指数由91.51升至92.28；参考BIS货币篮子的人民币汇率指数由95.19升至95.97；参考SDR货币篮子的人民币汇率指数由91.97升至92.72。
美元指数继续攀升。美元指数上周前四日总体呈震荡下行趋势，一度逼近97关口，但随着多项数据公布给美国经济描绘了一幅积极图景，同时叠加美墨加协定消息曝出，周五再次上涨，不仅收复“失地”，也使得全周收涨0.27%。美国1月费城联储制造业指数为17，大幅好于预期3.8和前值0.3；美国12月零售销售月率上涨0.3%，连续第三个月增长，核心零售销售月率上升0.7%，远好于预期0.5%，为五个月以来最高增幅；美国至1月11日当周初请失业金人数为20.4万人，预期21.6万人，前值21.4万人。此外，美国国会参议院通过美墨加协定，并将交给总统特朗普签署，也为美元提供一定的支撑。不过，上述经济数据在美国尚属“二线”数据，对美元的支撑作用总体而言比较有限。
中美签署第一阶段经贸协议助推人民币继续大涨。美国当地时间1月15日上午，中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫东厅举行。和此前美方所透露的一样，协议文本包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节。同时，双方达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。受此事件影响，上周人民币汇率延续上涨势头，在岸汇率大涨705基点。
外管局公布2019年外汇收支数据，外汇市场2019年总体平稳。上周国家外汇管理局公布2019年外汇收支数据：2019年，按美元计价，银行结汇1.85万亿美元，售汇1.91万亿美元，结售汇逆差560亿美元；银行代客涉外收入3.62万亿美元，对外付款3.59万亿美元，涉外收付款顺差245亿美元。总的来看，我国外汇市场2019年总体表现平稳，人民币汇率在合理均衡上保持基本稳定，外汇市场供求呈现基本平衡，外汇市场主体的跨境投融资和结售汇行为更加理性，外汇市场更加健康有序。（李鑫）
4.大宗商品市场
黄金价格小幅波动。期货方面，COMEX黄金上周收于1557.30美元/盎司，较前周下跌5.90美元/盎司，跌幅0.38%。现货方面，伦敦现货黄金收于1557.60美元/盎司，较前周上涨4.00美元/盎司，涨幅0.26%。截至周末，全球最大黄金ETF-SPDRGoldTrust持仓量为898.82吨，较前周减少24.30吨，减少幅度2.78%。
原油价格保持平稳。具体来看，Brent原油上周收于65.35美元/桶，比前周上涨0.25美元/桶，涨幅0.38%。WTI原油上周收于58.84美元/桶，比前周下跌0.28美元/桶，跌幅0.47%。美国能源信息署（EIA）数据方面，截至1月10日当周，美国原油库存减少254.9万桶，预期增加110.0万桶，前值增加116.4万桶；汽油库存增加667.8万桶，预期增加324.6万桶，前值为增加913.7万桶；精炼油库存增加817.1万桶，预期增加165.0万桶，前值为增加533.0万桶；炼厂设备利用率92.2%，较前周减少0.8%，前值为减少1.5%。
全球避险情绪降温，金价上涨遭到进一步遏制，于高位窄幅震荡。上周，美国公布的多项数据显示美国经济前景乐观，加上中美两国顺利签署的第一阶段贸易协定、美国参议院批准了美墨加自由贸易协议修订版，乐观情绪推动美股再创纪录新高，黄金等避险资产承压。此外，美伊冲突的急速降温，使得支撑黄金前期大涨的因素快速衰退，金价在历史性上涨至1613.3美元/盎司之后立即进入修正阶段，整周窄幅震荡。尽管金价已脱离2020年第一周触及的近7年高点，但全球利率低迷、美元疲软、央行购金热潮不减，加上美国2020年举行大选，不少机构仍看好黄金后期的表现。另外，美国2019年的预算赤字扩大，自2012年以来再次超过1万亿美元；美联储自去年9月以来，已累积购买了价值4000亿美元的额外证券，并将其添加到资产负债表中。美国较低的利率叠加预算赤字的扩大及不断膨胀的资产负债表也增强了投资者对黄金的兴趣，对金价提供一定的支撑。
油市多空消息交织，油价相对保持平稳。上周，原油市场利多、利空因素皆有显现，WTI原油和Brent原油涨跌互现，反应目前没有因素能主导油价走势，价格保持相对稳定。利好方面，上周二，EIA将2020年全球原油需求增速预期上调8万桶/日至134万桶/日，并预计2021年全球原油需求增速为138万桶/日。此外，据报道OPEC+可能会决定将原定于3月份举行的会议推迟至6月份，如会议被延后，当前的石油减产协议可能也会被延长至6月份。利空方面主要体现在地缘政治紧张进一步缓和，英国首相鲍里斯·约翰逊与德国总理默克尔表示，两国致力于维护伊朗核问题全面协议的承诺不变，确保伊朗不拥有核武器符合英德两国利益，双方还讨论了利比亚局势，强调通过对话缓解紧张局势的重要性，并表示支持联合国主导的解决利比亚危机进程。另外，美国页岩气带动了乙烷和丙烷等天然气产量的大幅增长，对石油化工的替代抑制了油价；与此同时，环地中海区域发现了一系列新的天然气资源，这也对油价产生一定的影响。（宋江立）
5.股票市场分析
主要市场指数震荡回落：上周主要指数高位震荡小幅回落，个股总体冷热不均，中小板指涨幅居首。上证综指、上证50、中小板指、创业板指、中证500、中证1000、深证成指、沪深300等主要指数分别上涨-0.54%、-0.48%、1.86%、1.49%、0.54%、0.47%、0.69%、-0.20%。28个申万一级行业指数，12家上涨，16家下跌；涨幅前五位分别为计算机（3.40%）、电子（2.64%）、医药生物（1.56%）、汽车（1.54%）、纺织服装（0.97%）；涨幅后五位分别为农林牧渔（-1.75%）、商业贸易（-1.78%）、银行（-1.81%）、交通运输（-1.98%）、休闲服务（-3.31%）。计算机、电子、医药生物等行业板块领涨。
消息方面，上周，数据显示，12月份社会融资规模增量和人民币贷款增量分别为2.1万亿元和1.14万亿元，分别同比多增1719亿元和543亿元。国务院第四次全体会议召开讨论拟提请十三届全国人大三次会议审议的政府工作报告。富时罗素第一阶段第三批次A股纳入3月23日开盘生效。中美第一阶段经贸协议正式签署。统计局表示，2019年我国GDP总量达99.1万亿元，按平均汇率折算，人均GDP达10276美元。
一级市场融资额环比继续上升：按照上市日口径计算，上周股权融资金额和家数分别为698亿元和26家。其中，IPO融资金额330亿元，家数为6家；增发金额195亿元，家数为3家；配股金额34亿，家数为2家；优先股金额0亿，家数为0家；可转换债金额233亿，家数为16家；可交换债金额9亿元，家数为1家；融资家数较前周增加13家，金额较前周增加262亿元。1月17日证监会核发3家IPO批文，分别是雪龙集团、双飞无油轴承、耐普矿机，未披露筹资金额。
上周央行合计净投放9000亿元，央行公告称主要是对冲税期和现金投放高峰，维护春节前银行体系流动性合理充裕。上周货币市场利率全部上涨，其中隔夜利率升幅较大，中长货币利率也有不小升幅。各期限国债收益率、国开债收益率和各信用级别企业债收益率多数小幅上升。上周2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货资金价格指数与前周比分别上升4个基点、7个基点和11个基点。据央行数据，2019年末，银行超储率是2.4%，说明银行流动性比较充裕。当前，国内货币政策总体受约束于物价在高位震荡。本周公开市场有2575亿元TMLF到期，无正逆回购和央票等到期。
上周每个交易日A股市场成交金额分别为6677.63亿元、7017.17亿元、6108.96亿元、6125.95元和6072.53亿元。全周总成交额和日均成交额分别为32002.25亿元、6400.45亿元，两个指标与前周比均下降12.60%。各个交易日主力资金净流入额分别为-18.96亿元、-302.02亿元、-292.85亿元、-247.39亿元、-242.02亿元。量能与前周比萎缩说明春节前夕，主力资金总体处于流出状态。从资金流动来看，近期做多资金以北上资金、两融资金和游资持续活跃为主。从资金推动型市场特征看，这种态势是否延续取决于量能的变化。市场结构性资金虽然在流入，但场内存量资金出现流出特征。虽然主要指数续创近期新高，但主力资金态度表明市场震荡仍将延续。上周A股市场涨停数量分别为69、59、45、43、40，前周这一指标为96、100、66、82、47。近十个交易日涨停数量逐渐减少说明市场整体活跃度有所下降。
临近春节，资金入市节奏有所放缓。当前一段时间，多数个股活跃度提升与以游资为代表的活跃资金和散户资金入市有密切关系。但游资的快进快出特征也带来相关个股的波动加大，投资者应回避相关风险。春节临近投资者应主动回避节日效应下带来的市场震荡加大风险。上周基金发行再现“牛市现象”，据报道，2019年冠军基金经理掌舵的新基金广发科技先锋一日售罄，全天认购规模超过800亿元，打破陈光明睿远基金700多亿元首募认购规模的记录。广发科技先锋和前周交银施罗德内核驱动发行火爆共同说明近期市况所产生的市场赚钱效应对场外投资者吸引力显著增强。上周周一至周四每日变化额为58.5亿元、25.6亿元、22.8亿元、3.4亿元。上周五数据还未公布，据估计四周以来已增加约1100多亿元。与前期相比，两融余额出现较大幅度提升，显示做多资金延续阶段活跃态势。上周沪深港通资金净流入金额较前周继续增加，净流入额为195.5亿元，已连续21周净买入A股，12月份以来净流入金额近1200亿元。各个交易日流入金额为77.1亿元、34.28亿元、10.44亿元、38.47亿元、35.21亿元。综合计算，未考虑游资在内，北上资金和两融资金为主合计增加近2300亿元。
当前，市场的阶段性活跃是技术面与政策面、流动性层面友好和外围环境趋暖等多种因素共振综合作用的结果。中央经济工作会议后，股市运行出现“暖风频出”态势，逆周期调节力度确实在加大。“一行两会”、财政、发改委等主要部委密集召开2020年工作会议，稳定经济发展的基本盘将是国内经济工作的首要任务。上周国务院就2020年政府工作报告征求意见，政策主基调仍然是保持经济运行在合理区间。当前国内实体经济下行压力加大有望倒逼、推动力度更大的经济政策出台。预计未来管理层将出台多方面措施促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。
本周首批科创板公司上市将满半年，网下配售限售股6个月的锁定期将迎来上市流通。华兴源创、天准科技、光峰科技、中国通号、虹软科技、杭可科技等多家科创板公司披露公告，首次公开发行网下配售限售股将于1月22日上市流通。解禁股的批量上市预计对科创板运行带来一定冲击，科技股投资风险即将来临。当前，市场短期和中期增量资金虽然在增加，但国内股市中长期内仍然面临较为严峻的结构性问题。按照新版《证券法》规划，注册制全面推行带来新股累积发行所产生的市场供求关系变化将持续压低市场中长期估值。市场上大量股票大股东和重要股东存在持续减持的动机和行为。春节临近阶段，近期A股发行节奏有所加快。据统计，截止1月17日，今年A股已有约200多家上市公司发布300多份减持计划，减持市值超过500亿元。
上周证监会召开2020年系统工作会议，会议在分析当前资本市场改革发展面临形势同时，研究部署了全年重点任务。会议认为，2020年重点任务将紧扣深化金融供给侧结构性改革的主线，全力推进资本市场改革发展稳定各项工作，更好服务经济高质量发展。全年重点任务包括防风险和持续优化市场生态、稳步推进以信息披露为核心的注册制改革，全面加强市场法治建设，推动提高上市公司质量，推进监管科技基础能力建设，科学合理保持IPO常态化发行与推动再融资改革落地等。深化资本市场供给侧结构性改革进程中，股市运行存在着诸多不确定性和不稳定性。在全新的内外复杂环境下，稳杠杆、保增长虽然是国内经济工作主要任务，但稳增长和防风险的动态平衡将考验逆周期调节政策执行艺术。资本市场在服务实体经济高质量发展的同时，自身也将迎来高质量发展。（李相栋）
二、金融行业动态
1.银保监会明确2020年工作重心
银保监会近日召开2020年全国银行业保险业监督管理工作会议，回顾2019年工作，研判当前经济金融形势，部署2020年工作任务。
会议指出，2019年银保监会在以下三大领域取得重大进展：防范化解金融风险攻坚战取得关键进展、金融机构服务实体经济质效不断提升、重点机构重点领域改革不断深化。2020年上述三个领域依旧要深入推进，且针对每个领域都罗列了具体的重点工作目标。预计今年仍有诸多新的政策文件将要出台，诸如房地产授信集中度监管规则、商业银行小微企业金融服务监管评价办法、贷款五级分类细化规则、银行保险机构负债质量监管办法等。
一、坚决打赢防范化解金融风险攻坚战
2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，也是打好防范化解金融风险攻坚战收官之年。为此，防风险仍被放在监管工作的首要位置。
2020年稳妥处置高风险机构被置于防风险首位。当前，尾部银行数量逐步增多，在经济下行压力加大、监管趋严等因素影响下，部分农村金融机构、城商行等风险加速暴露，不良率快速攀升、拨备覆盖率持续下降，成为影响行业盈利和稳定的重要拖累因素。特别是在包商、锦州、恒丰银行事件后，防范区域性、系统性金融风险的重要性提升。去年几家问题银行风险的稳妥化解，为监管部门探索处置高风险金融机构提供了宝贵的经验，今年防风险任务依旧重大，处置高风险机构仍会继续。监管层会时刻保持警惕，排查相关机构，进行名单制管理。同时，在风险金融机构的化解上，强调要压实各方责任，全力做好协调、配合和政策指导。未来，总的原则将是分类化解、综合施策，落实股东损失吸收能力，压实地方监管、地方政府主体责任，强化存保基金与央行“最终贷款人”救助职能，并通过不良资产处置、直接注资重组、同业收购合并、设立处置基金、设立过桥银行、引进新战略投资者以及市场退出等多种方式，深化高风险问题中小机构改革和风险化解。拆解高风险影子银行、落实“房住不炒”继续成为防风险重点工作。
拆解高风险影子银行、落实“房住不炒”继续成为防风险重点工作。银保监会数据显示，当前影子银行和交叉金融风险持续收敛，三年来影子银行规模较历史峰值压降16万亿元，但监管部门继续治理高风险影子银行的决心不会变。不过，为防止前期“一刀切”造成的信用坍塌，更好支持实体经济，下一步影子银行的治理将主要聚焦在高风险、不合规、乱加通道的影子银行业务领域。房地产领域，去年以来，监管层严厉查处银行保险资金违规流入房地产领域，坚决抑制房地产金融化、泡沫化，房地产贷款增速同比下降3.3个百分点，但银行房地产贷款增速仍远高于其他行业；从贷款占比看，当前表内房地产贷款占全部贷款比大致在27%左右，新增居民贷款占各项新增贷款比为43%左右，直接或间接与房地产相关的贷款占全部贷款的比例超过40%。为保持金融稳定和减轻房地产信贷对其他行业的挤压效应，未来监管层将严格执行授信集中度等监管规则，进一步通过MPA考核加强对全口径房地产融资的管控，并设置存量规模、增量占比等考核指标引导商业银行控制房地产领域信贷投放，并加强对银行通过腾挪、转道等方式违规输血房地产市场行为的监管。
防范地方政府隐性债务风险，做好违法违规金融集团的资产清理和改革重组。对于地方政府隐性债务，未来监管将从两方面展开：一方面，要“开正门”，鼓励机构对一些比较好的、有现金流的项目积极参与，鼓励通过商业银行柜台市场发行地方政府债券，同时，银行保险机构本身也是地方债的主要投资者；另一方面，要防范相关风险，对违反规定的隐性债务，要求银行保险机构根据现有规定政策、根据银行内部风险管理流程严格控制。未来，要继续做好地方政府隐性债务风险化解，依法明确存量债务偿债责任，规范支持地方政府债券发行和配套融资，严禁违法违规提供新增融资。对违法违规金融集团，将重点从公司治理角度进行整治和打击，监管正在研究股东资格审查和优化股权管理的相关措施，以切实把有专业能力、有长期诚信记录的国内外专业机构引进来作为机构主要股东。
二、大力做好“六稳”相关工作，推动提升金融服务实体经济质效，引导资金更多投向重点领域和薄弱环节
为应对经济下行、扩大内需、激发微观主体活力，2019年中央和监管层一而再、再而三的强调要优化信贷结构，增加中长期制造业贷款占比，更好的支持民营和小微企业发展，力度之大、频率之高，在历史上尚属罕见。下一步，银保监会仍将按照中央经济工作会议部署，着力完善金融服务实体经济政策，加大有效金融供给，持续破解民营企业、小微企业融资难题，强化制造业企业和社会服务领域金融服务，并加大对深度贫困地区和绿色领域的金融支持，进一步提升金融服务实体经济的质效，助力打赢脱贫攻坚和污染防治攻坚战，维护社会稳定。
出台商业银行小微企业金融服务监管评价办法，小微融资服务再加码。政策支持下，2019年末，普惠型小微企业贷款余额11.6万亿元，同比增长25%，新发放普惠型小微企业贷款平均利率较2018年平均水平下降0.64个百分点。但小微企业融资问题不可能一蹴而就，今后监管部门还要继续鼓励金融机构将更多资源投向小微领域。为此，建立以信贷服务为主，覆盖商业银行小微企业金融服务工作全流程的评价办法和指标体系，将成为2020年工作重心。在监管指标上，普惠型小微企业贷款综合融资成本要再降0.5个百分点，贷款增速要高于各项贷款平均增速，5家大型银行普惠型小微企业贷款增速高于20%。出台相应的监管评价办法，对小微金融服务实施差异化的监管考核，也利于引导金融机构内部激励机制的进一步突破完善。
强化对民营制造业企业金融服务，突出支持先进制造业和产业集群。为引导银行扩大对先进制造业中长期贷款投放，央行近期在宏观审慎评估（MPA）中增设制造业中长期贷款和信用贷款等指标，银保监会方面也将有所“动作”。银保监会目前正在研究制定制造业中长期贷款投放考核指标，其中会包括“制造业贷款增速不能低于平均贷款增速”，此外，也不排除还有其他指标。
三、全面深化金融供给侧结构性改革，提升对外开放水平
在当前三期叠加影响持续深化、经济下行压力加大的背景下，针对体制性、结构性矛盾，以改革促调控，激发微观主体活力，成为政策着力点。通过对内部金融机构的改革和外部机构的开放，最终全面深化金融供给侧结构性改革。
引导银行理财和信托业稳妥转型，培育资本市场专业的机构投资者。去年开启的金融供给侧结构性改革，旨在通过优化金融产品结构、机构体系和市场体系，重塑金融服务模式。下一步监管层通过引导银行理财、信托和保险业等机构稳妥转型，旨在改善资本市场投资者结构，培育价值投资和长期投资理念，从而平衡间接融资和直接融资占比，为资本市场长期持续健康发展打牢基础。
以中小银行和农信社改革为重点，全面深化各类银行保险机构改革。目前，中小银行、“三农”机构（农信、农合、农商）以及村镇银行问题偏多，在股权结构、公司治理、经营理念、风控体系等方面弱于商业银行体系。为维护整体金融稳定，推动各金融机构更好服务实体和民众，以农信社为代表的中小机构改革成为下一阶段工作重点。
区分系统重要性与非系统重要性机构，实施差异化监管。在前期监管文件基础上，2020年上半年系统重要性金融机构名单大概率会正式发布。届时，对于重要性银行，监管层或采取以下更为严格的监管措施：一是提出附加资本要求和杠杆率要求；二是提出流动性、大额风险暴露等其他附加监管要求；三是加强日常监管，并定期开展压力测试，可根据压力测试结果提出额外的监管要求或采取相应监管措施；四是强化信息披露，及时做出风险提示，必要时对机构业务结构、经营策略和组织架构等提出调整建议。
全面加强资产和负债质量监管，制定出台负债质量监管办法。对于商业银行资产负债管理，过去主要强调“量、价、结构、期限”四个维度，未来监管将更加关注质量维度，即资产负债的稳定性和匹配性。一是细化贷款分类规则，提高资产分类准确性。2019年4月银保监会发布《商业银行金融资产风险分类暂行办法（征求意见稿）》，要求逾期后应至少归为关注类，逾期90天以上应至少归为次级类，逾期270天以上应至少归为可疑类，逾期360天以上应归为损失类。当前，商业银行逾期90天以上贷款已全部纳入不良资产管理；监管要求有条件的银行先行先试，将逾期60天以上贷款也纳入不良。后续监管要求可能会继续提升，通过细化贷款分类规则、提高分类准确性，进一步夯实资产质量。二是制定负债质量监管办法，提升负债的稳定性和匹配性。在主要负债端，同业业务的监管方向已经明确，存款监管方向还需要更加具体和细化。当前，银行存款竞争激烈，LPR新报价机制后，中小银行会在抢夺存款方面更加积极，并导致无序拓展的矛盾更加突出，进而会放大中小银行的风险。未来，存款质量监管办法应将围绕已有的量化指标来进行规范，如结构性存款、流动性负债、核心负债占比、最大十家存款客户存款占比、存款偏离度以及流动性新规等方面，并更加细化和明确。（张丽云）
2.多家上市险企公布2019年保费数据
上周，国寿、人保、平安和新华等主要上市险企相继发布2019年保费数据。上述保险集团2019年全年原保险保费收入分别约为5684亿元、5521.99亿元、7946亿元和1381.3亿元，同比分别增长约6%、11.21%、10.5%和13%。
上市险企保费数据表明行业2019年稳健增长。行业还未公布全年保费数据，国寿、人保、平安、太保和新华等保险集团保费数据约占全行业市场份额的60%，主要上市集团保费数据走势基本反映和代表了行业走势。太保2019年全年保费数据暂未公布，前11月原保险保费收入为3272.45亿元，同比增长约为7.8%。根据五大保险集团披露的数据报告，2019年各大险企保费数据同比都出现较快增长。从保费规模绝对值来看，中国平安位列第一，行业领头羊的竞争优势更加牢固；同比增速来看，新华保险因为低基数和转型见效等原因增速较高。从前11月统计口径看，2019年1-11月保险行业整体原保费收入为39,620亿元，同比提升11.9%；五大上市集团这一指标为22310.59亿元，同比增长8.95%。
从历史对比看，保险业业绩改善主要受益于保费恢复性增长，行业本轮增速改善始于2018年下半年，2019年保险业发展整体延续恢复性结构性增长特征。但从月度等高频数据看，保险行业总体发展动力趋于减弱。伴随国内经济下行压力加大和保费基数提高，保险业保费数据增速逐月下降。如2019年前三季度行业累计实现原保险保费收入3.1万亿元，同比增长12.6%。与年初相比，前三季度保费增速已下降约11.5个百分点。从原因来看，主要是行业发展动力逐步减弱和基数逐步抬高的缘故。
2020年保险业竞争格局仍将呈现结构分化特征。2019年我国人均GDP已达10276美元。国际对比看，人均GDP超过1万美元有望带动保险业发展走向新的水平。当前，国内保险业发展水平仍然较低，中长期从保险密度、保险深度指标看仍然存在较大提升空间。中长期看，伴随经济下行压力加大和人口老龄化，行业发展已经从中高速增长阶段进入低速增长阶段，较长时期内行业格局仍将呈现转型发展和结构优化的特征。
在此背景下，国内保险业特别是人身险业的底层营销逻辑出现由渠道主导、产品主导向客户需求主导方面的转变。随着人口红利消减，传统“增员驱动”增长模式可持续性减弱，部分公司逐渐向以“优增+存量代理人产能提升”为特征的代理人渠道2.0转型，这意味着行业分化仍将延续，深耕客户经营的保险公司将拥抱行业未来。具体到不同公司，在发展战略、规模效应与需求端、供给端、政策端共同作用下，大中小公司的业绩分化将会进一步加剧，专注本源发展提升高价值率产品比重的公司将会在价值增长可持续的道路上胜出。不同公司业绩的发展主要取决于保险保障转型的进展和承保盈利能力稳定性。（李相栋）
三、金融要闻概览
1.监管动态
银保监会：有序处置问题金融机构，大力压降高风险影子银行
1月13日，银保监会副主席黄洪称，有序处置问题金融机构。会同人民银行依法接管包商银行，稳妥推进恒丰银行、锦州银行改革重组和风险化解。继续拆解影子银行，大力压降高风险影子银行业务，防止死灰复燃。稳妥处置高风险机构，压实各方责任，全力做好协调、配合和政策指导。完善银行保险机构恢复与处置机制。
银保监会：2020年全面深化金融供给侧改革
近日，银保监会召开2020年全国银行业保险业监督管理工作会议，回顾2019年工作，研判当前经济金融形势，并部署2020年工作任务。会议从三个方面圈定今年银保监会工作要点：要坚决打赢防范化解金融风险攻坚战；要大力做好“六稳”相关工作，推动提升金融服务实体经济质效，引导资金更多投向重点领域和薄弱环节；必须全面深化金融供给侧结构性改革，提升对外开放水平。
外汇局：进一步便利银行间债券市场外汇风险管理
1月13日，外汇局发布关于完善银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理有关问题的通知，通知提出，境外投资者可以使用境内人民币对外汇衍生产品，按照套期保值原则管理投资银行间债券市场产生的外汇风险敞口。
银保监会：2020年要坚决打好防范化解金融风险攻坚战
1月13日，银保监会副主席祝树民13日表示，为解决企业融资难融资贵的问题，今年将重点从完善规制方面着手，正在起草商业银行小微企业金融服务的监管评价办法。这个办法主要以建立信贷服务为主，覆盖商业银行小微企业金融服务工作全流程的评价办法和指标体系，将于近期发布。
银保监会：资管新规过渡期内个别困难的机构会适当给予灵活安排
1月13日，银保监会首席风险官兼办公厅主任、新闻发言人肖远企在新闻发布会上表示，部分银行机构资管产品存量较大，并且在资管新规之前存量比较大，对于个别机构会适当的给予灵活措施，在过渡期内确实有困难的，会研究相关安排，确保理财产品转型能够有序平稳到位。
央行：继续实施稳健的货币政策
近日，在经济日报社举办的“2020中国经济趋势年会”上，央行副行长、外管局局长潘功胜围绕“我国外汇形势与货币政策”发表了主旨演讲。潘功胜表示，继续实施稳健的货币政策，为促进经济高质量发展创造良好的货币金融环境。中国是全球主要经济体中少数仍然实行常态化货币政策的国家。
2.同业资讯
大型国有银行
2019年农行普惠型小微企业贷款增量超2100亿元
1月14日从农行获悉，2019年农行普惠型小微企业贷款增量超过2100亿元，增速达58%。2019年末，农业银行小微企业法人信用贷款增量占比达到58%，较上年同期提高40个百分点；农行小微企业综合融资成本下降120个基点。农行普惠金融事业部副总经理黄建勤表示，2020年，在信贷投放方面，将重点围绕制造业和科创型等领域小微企业，加大信贷投放力度，信贷投放计划较2019年再翻一番。
近日，中行与中国银联、财付通合作，率先实现手机银行扫描微信“面对面二维码”收款码的支付功能，成为首家与微信实现互认互扫的银行。目前，客户在试点地区使用中国银行手机银行扫描微信的收款二维码即可完成支付。
邮储银行安徽省分行与十七冶集团签署战略合作协议
1月13日，邮储银行安徽省分行与中国十七冶集团签署战略合作协议。未来邮储银行安徽省分行将为十七冶集团加大资金供给，提升服务效率，充分发挥金融服务对冶金行业的支持和保障作用。据悉，截至2019年末，邮储银行安徽省分行各项贷款累计投放额突破1万亿元，达到1.14万亿元；2019年贷款余额新增超400亿元，年增速达20%，居省内六大行第1位。
交通银行拟出资6亿元设立金融科技公司
1月16日，交通银行发布公告称，其附属子公司交银国际控股有限公司拟以其下属的交银国际为主体，出资6亿元发起设立交银金科。交通银行将成为继建设银行、工商银行、中国银行后，第四家成立金融科技子公司的国有大行。交银金科的主营业务主要包括：金融信息科技、计算机科技、网络科技、机电科技、软件科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让等。
交通银行：拟在境内外市场发行不超过900亿资本债券
1月16日，交通银行董事会同意公司在境内外市场发行不超过900亿元或等值外币的减记型无固定期限资本债券；子公司拟出资人民币6亿元发起设立交银金融科技有限公司，加强前沿研究与应用，开展金融科技服务输出。
工行与厦门大学开展全面战略合作
1月16日，中国工商银行与厦门大学在北京签署全面战略合作协议。根据协议，双方将充分发挥各自优势，在巩固和加强原有合作的基础上，深化在智慧校园建设、信息安全、产教融合、境外项目融资、人才交流培养等领域的全面合作，更好地支持厦门大学“双一流”建设，推动银校共享发展机遇。
全国股份制银行
北京阳光消费金融获批筹建，有望成第25家持牌机构
近日，由光大银行与中青旅及其他发起人共同发起设立的北京阳光消费金融股份有限公司获批。截至目前，已有24家消费金融公司开业，其中多为银行系主导的消金公司。而北京阳光消费金融有望成为第25家持牌消金机构。
平安银行：发布2019年业绩快报，净利润同比增长13.6%
1月13日，平安银行发布2019年度业绩快报。截至2019年末，平安银行资产总额39390.70亿元，较上年末增长15.2%。2019年实现营业收入1379.58亿元，同比增长18.2%；利润总额362.40亿元，同比增长12.4%；归属于公司股东的净利润281.95亿元，同比增长13.6%；扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润280.86亿元，同比增长13.7%。2019年末，公司不良贷款率1.65%，较上年末下降0.10个百分点。
兴业银行：发布2019年度业绩快报，净利润658.68亿元
1月15日，兴业银行发布2019年度业绩快报。截至2019年末，兴业银行资产总额7.14万亿元，较期初增长6.44%。2019年实现营业收入1813.19亿元，同比增长14.55%；全年实现利润总额744.99亿元，同比增长9.43%；归属于母公司股东的净利润658.68亿元，同比增长8.66%。资产质量总体可控，截至报告期末，该行不良贷款比率1.54%，较期初下降0.03个百分点。
招商银行：发布2019年业绩快报，净利润同比增长15.28%
1月17日，招商银行发布2019年业绩快报。截至2019年末，招商银行资产总额达74171.24亿元，较上年末增加9.95%；负债总额为67992.96亿元，较上年末增加9.63%。2019年，招商银行实现营业收入2697.50亿元，同比增幅8.53%；利润总额1172.05亿元，同比增幅10.05%；归属于股东的净利润928.67亿元，同比增幅15.28%。不良贷款率为1.16%，较上年末下降0.20个百分点。
其他商业银行
1月13日，上海银行发布2019年度业绩快报。2019年，上海银行实现营业收入498.00亿元，同比增长13.47%；归属于母公司股东的净利润202.98亿元，同比增长12.55%。截至2019年末，该行资产总额为22370.82亿元，较上年末增长10.32%。其中，客户存款总额为11860.71亿元，较上年末增长13.77%，；客户贷款和垫款总额为9725.05亿元，较上年末增长14.32%。
1月16日，江苏银行披露同业存单发行计划，2020年度拟发行额度为3950亿元。据发行计划披露，截至2019年9月末，江苏银行资产总额为20665.77亿元，资本充足率为13.01%，不良贷款率为1.39%，拨备覆盖率为225.10%。盈利能力方面，2019年1-9月，江苏银行实现营业收入332.20亿元，同比增长27.43%；归母净利润118.80亿元，同比增长15.82%。
金融市场主要指标一览表
（01月13日——01月19日）
民生银行研究院金融发展研究团队
minshengyinhang
陈正虎chenzhenghu@cmbc.com.cn
张丽云zhangliyun@cmbc.com.cn
李相栋lixiangdong1@cmbc.com.cn
麻艳mayan12@cmbc.com.cn
李鑫lixin68@cmbc.com.cn
宋江立songjiangli@cmbc.com.cn
联系人｜宋江立（微信：NPKU2007）