按照目前的煤炭价格，考虑未来小保当等新增产能的满负荷生产，陕西煤业的利润可以150亿以上

40%分红率，0.6元一股，股息率可以保持在7%以上，一旦你现在买入长期持有，你的股息率因为分红再投，或者分红摊薄成本，股息率会在7%以上年年增长，这是投资的第一个看点

其次，陕西煤业资本开支已经不大了，大概在50亿的样子，未来经营现金流净额170亿以上，只多不减，减去50亿的开支，陕西煤业的自由现金流每年在120亿以上，我们按照10oe估值，市值应该在1200亿，相当于12元

12元为目标，可以上涨3.6元，对应今天的8.4元/股的股价就是40%的升幅

所以，陕西煤业三年内，估值：一年内（12+0.5分红-8.4）/8.4或者两年内（12+0.5+0.5-8.4）/8.4或者三年内（12+0.5+0.5+0.5-8.4）/8，4；收益率=48.8%-54%

三年50%确定性收益，你会买吗？

2019年利润预测=2018年110亿基础上+40亿（小保当等新增利润）

未来三年假设陕西煤业的利润可以到150亿，2018年是110亿，三年盈利增长率16%

peg=0.47，属于低估标的

peg=1是合理，低于0.5属于极度低估了,彼得。林奇估计看到了会偷偷买入吧？

陕西煤业现在的roe为22%，

大比例分红，营收维持目前情况，高毛利，公司将长期保持这样的roe。至少三年内会如此高。这样的roe，预期10pe的估值不高吧？

而，至少未来三年可以维持23%的roe，这决定了陕西煤业的股价下跌空间有限，上涨空间无限。作者：zwz700-坐看浮云

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