当前A股市场受到多方面因素持续影响，市场避险情绪较重。作为较高流动性、较低风险产品，中短债基金的配置价值凸显。

8月19日起，华泰证券（上海）资产管理有限公司（以下简称“华泰证券资管”）旗下——华泰紫金丰利中短债债券型发起式证券投资基金（A类007821，C类007822，以下简称“华泰紫金丰利中短债基”）正式发行。

中短债基金主要投资于三年以内的债券，相较于货币基金，在投资组合久期、信用等级、杠杆等方面均具有优势。华泰紫金丰利中短债基金专注纯债，投资于债券资产比例不低于基金资产的80%；其中投资于中短债的比例不低于非现金基金资产的80%；且投资于具有良好流动性的金融工具，包括债券、债券回购、银行存款、同业存单等；具有攻守兼备、流动性较好等特点。

据wind资讯数据，截至2019年7月底，今年以来短期纯债基金的年化收益率为3.65%，中长期纯债基金的年化收益率为3.95%，货币基金的年化收益率为2.62%。截至2019年7月底，纯债基金过去一年、三年和五年的平均收益率分别达到4.93%、9.76%和33.55%，且过去十年，全市场纯债基金每一年的平均收益均为正，显现了较好的避险功能。

债牛不改，波动加大

华泰证券资管基金固收部负责人、兼华泰紫金丰利中短债基拟任基金经理陈晨表示，展望2019年下半年，随着地产经济逐渐降温，贸易摩擦持续的影响，以及外需的疲弱，预计经济仍存在较大的下行压力，经济基本面仍在磨底，企业盈利也会继续探底。

货币政策方面，央行大概率会保持流动性稳定，同时在控风险的基础上继续精准支持民企和小微企业，引导总体融资利率下行，以缓解出口增长放缓及中小银行结构性去杠杆对增长的不利影响。

因此，债市慢牛行情有望持续，但短期的震荡因素依旧存在，市场波动趋于加大、分化加剧。

对于中短债基金来说，其投资品种相对广泛、投资期限较为灵活，在利率下行时，可拉长久期增厚收益，是避险资金的较好配置选择。

中短债基广受市场追捧

通过精选较短久期、信用风险相对可控的高票息品种，并充分把握交易性机会，中短债基金在流动性和收益性二者之间的考虑更为均衡。基金经理能够通过分析不同情形下资产的表现，对债券仓位、杠杆和久期进行动态调整，力争降低利率波动带来的风险，为投资者增厚收益。

资管新规实施以来，银行理财净值化转型步伐加快，理财产品收益率不断下滑，形成了货币基金和中长久期债基之间的产品断层。中短债基金既能满足投资者对于收益的要求，又能兼顾流动性需求，一定程度上承接了理财产品的挤出需求，体现较好的投资替代效应。因此，近年来中短债基金广受市场追捧，具有很大的市场潜力和规模潜力。

华泰证券资管在固定收益领域积淀深厚，积极顺应收益率曲线变化趋势，不断完善公募产品线布局；并拥有完善的信评制度及流程、基于CAMS系统的智能投研和预警体系等优势，具备丰富的债券投资研究和流动性管理经验，主动管理能力较为突出。（王玉玲）

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