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更新时间：2024-01-04点击：632
大盘参考
经济回暖，对股市构成重大利好，政策度、市场底已现。展望二季度，首先，流动性仍将合理充裕，今年仍大概率进一步降准，且存在降息可能性；其次，从估值角度来看，当前A股的估值无论是与自身历史对比还是与其他新兴市场国家相比都更具吸引力；再次，政府对资本市场发展非常重视，未来随着资本市场改革的深化，将进一步增强市场对于未来走势的信心。在此三大利好因素推动下，A股有望重拾升势，开启第二轮攻势。
中信建投证券认为，3月调整结束，市场将重新回升。在行业配置中，建议投资者沿着信用宽松利率下降和汇率升值方向来配置。在利率下降和经济复苏的背景下，房地产市场成交量回升，地产行业融资成本下降，估值水平低，成为本阶段最占优的行业。地产竣工产业链上的家电家居也将持续受益。其次，利率下降，成长股仍然占优。在汇率升值的方向，航空最为受益，同时叠加经济复苏推动需求、737MAX供给减少等因素是最优板块。此外，外资持续配置的白酒等价值龙头也值得关注。由于市场持续上行，券商板块是整个牛市的主线。
【要闻盘点】
监管层加强对交易全过程监管促场外配资合规运营
随着股市行情一路上涨，前期场外配资死灰复燃。来自微信、手机短信、营销电话等的配资消息一度频繁骚扰投资者。监管部门已多次强调场外配资的风险，并开展了一系列清查整顿工作。
点评：证监会对场外配资密切关注，并将依法加强对交易的全过程监管是为了防止重蹈2015年去杠杆造成的流动性危机。
中美强劲数据推动美股大涨道指收高330点
美股周一大幅收高，道指上涨约330点，银行板块领涨。中美制造业经济数据强劲、国际贸易谈判出现乐观迹象，提振美股上扬。周一中国公布的财新制造业采购经理人指数（PMI）从2月份的49.9攀升至50.8，为4个月来首次突破50荣枯分水岭，意味着制造业活动扩张。
点评：投资者依据一些重要经济数据来判断美国的经济状况。本周美国将公布3月非农就业数据。今年2月份，美国的非农就业人数仅增加2万，远逊市场预期，市场多头预测3月非农就业人数将会反弹。
3月汽车经销商库存预警指数55％连续15个月超警戒线
近日，中国汽车流通协会发布的最新一期经销商库存预警指数调查显示，3月份汽车经销商库存预警指数为55.3％，环比下降8.3％，同比上升3.2％。据记者了解，这已经是自2018年1月份起，经销商库存指数连续15个月超出警戒线。早在2018年，该预警指数就连续12个月位于警戒线之上。今年前3个月这一现状并没有得到改观，3月份的库存预警指数仍位于警戒线之上。
点评：尽管3月份库存预警指数相比2月份有所好转，但主要原因还是2月份整体受到春节假期的影响，销售力不足。
净资产受损券商再融资窗口料开启
目前已披露年报的19家上市券商净利润均有不同程度缩水。相关数据显示，大量的股权质押回购业务成为券商2018年减值计提的“重灾区”，也成为导致券商净利润大幅下滑的重要原因。分析人士表示，随着A股市场持续回暖，股票质押风险得到了一定程度的缓解。若市场持续强势，券商业务规模有望扩张，预计券商有补充资本的需求。尤其是净资产下滑较多的上市券商，可能更有动力进行股权融资。
点评：主要由股票质押业务“踩雷”导致的资产减值计提，是券商净利润缩水的重要原因。年报数据显示，华泰证券、国泰君安、中信建投等多家券商计提减值规模均大幅增长。
凶猛！3月北向资金成交首破万亿快进快出如游资
3月北向资金成交有多活跃？数据显示，3月份港股市场月成交额达2.29万亿港元，折合人民币1.96万亿，而北向资金在3月份创历史地达到1.15万亿，相当于六成的港股成交额，也意味着，北向资金的成交额几乎等同于大半个港股成交。
点评：今年以来，北向资金的动态备受市场关注，1－2月的沪股通、深股通的北上资金净买入规模还创下新高，直到3月份大幅缩减，规模缩小了近13倍。
全球负利率债券激增外资快速加仓人民币债券
此前他所在的对冲基金对加仓人民币债券仍有顾虑，但随着美国3个月与10年期国债收益率倒挂与欧洲经济不景气令全球负利率国债（收益率为负数的国债）骤然突破10万亿美元大关，这家对冲基金管理团队迅速调整策略——决意快速加仓人民币国债。
点评：在全球负利率国债规模骤增压力下，随彭博巴克莱全球综合指数快速加仓人民币债券的全球投资机构增加不少。
证券时报头版评论：让“教科书式”问询函来得更猛烈一些
问询函发送的第二天，全通教育的股价封了个涨停，股民们热情不减。但魔鬼藏于细节，监管意在排雷。相关问询将一桩夺人眼球、自带“IP”的并购交易抽丝剥茧，条分缕析地呈现给了市场参与各方，对交易标的存在的风险进行了全景式扫描，为同类型的并购重组交易敲响了警钟，也提醒投资者，在面对让人眼花缭乱的并购重组时要留个心眼，是“点金石”还是“糖衣炮弹”仍需观察检验。
点评：将时间线拉长一些，是一现的“昙花”还是常青的“松柏”，市场会给予最公正的反馈。但我们仍呼吁这样“教科书式”问询函来得更猛烈一些，给价值投资浇灌更多养分。
【行业机会】