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更新时间：2024-04-28点击：354
本报记者 张炜
债券牛市中，有的投资者却不幸跌入“冰点”，股票投资者也受到拖累。
2018年是史上债券违约风险最集中的一年。市场人士统计发现，2018年债券市场新增违约发行人40家，新增违约债券118期，比2017年增加400%、337.04%。此外，有8家发行人此前已发生违约，2018年再次出现债券违约，涉及违约债券21期。
多家A股上市公司2018年卷入债券违约风波，包括金鸿控股、银亿股份、*ST凯迪、ST中安、永泰能源、神雾环保、丰盛控股、印纪传媒、盛运环保、利源精制、华业资本等，以及2018年12月退市的中弘股份。今年以来，金鸿控股、康得新、永泰能源等爆出债券违约。其中，永泰能源1月22日“18永泰能源CP001”无法如期兑付利息。据一项不完全统计，截至目前，永泰能源已违约（含实质违约）的债券总数达14只，涉及金额约超180亿元。
康得新因债券构成实质违约，公司主要银行账号被冻结，触发其他风险警示情形。1月23日起，该公司股票交易实施其他风险警示，简称由“康得新”变更为“ST康得新”。令投资者不解的是，康得新去年三季报披露账上现金余额150亿元，到今年1月却兑付不了15亿元债券。
债券违约暴露出上市公司存在重大风险，资金链危机严重，财务指标恶化。不少公司往往多个风险与问题同时缠身，例如，ST康得新遭遇债务违约、财产冻结、司法诉讼，一个又一个利空接踵而至。这给股价带来较大打击。ST康得新1月23日复牌后，连续8个跌停，累计下跌33.67%。ST康得新近日股价反弹，截至2月19日，2月以来累计涨幅达23.04%。不过，该股距离被“ST”前仍有近15%跌幅。值得注意的是，短线股价大幅反弹并非因为ST康得新财务风险下降。该公司继续爆雷，2月16日公告称，2017年度第一期中期票据应于2月15日偿付利息，公司未能按照约定筹措足额偿付资金，已构成实质性违约。
债券违约的发生看似突然，可实际上，多数公司本就基本面欠佳，有的亏损，有的业绩大幅下滑，股价连续走弱。一项统计显示，去年发生债券违约的A股公司的全年股价，大多跌幅超过40%，有8只个股更是跌幅超过70%。例如，永泰能源的连环债券违约风波主要发生在去年下半年，而其上半年就跌幅偏大。该公司去年前三季度净利润同比下降92.45%，扣除非经常性损益的净利润由盈变亏，全年股价下跌60.12%。
再看印纪传媒，债券违约的根源是公司业务发展低于预期，经营业绩大幅下降，资金筹措困难。印纪传媒2017年净利润达76865.81万元，但2018年前三季度亏损64356.46万元。该公司已发布2018年业绩预告修正公告，由于计提大额减值准备，把原先预计净利润为-8亿元至-12亿元，变更为预计-21.4亿元至-32亿元。印纪传媒2018年全年股价累计跌幅高达78.33%。
去年多次债券违约的*ST凯迪，全年股价下跌75.75%。*ST凯迪2月19日公告，因连续两年亏损，公司债券“16凯迪01”“16凯迪02”和“16凯迪03”可能会被暂停上市。该公司已预告2018年亏损50亿元至60亿元，股价在不久前跌为仙股，2月1日盘中最低0.92元，2月19日收盘反弹至1.01元。
投资者如果远离“炒差”，就能有效防范债券违约的风险。债券违约大多发生在绩差股、亏损股及问题股中，坚持价值投资，是规避债券违约风险的关键所在。需要提醒的是，部分债券违约的个股近期股价大幅反弹，有的2月以来上涨20%以上，有的较去年12月的底部反弹超过50%以上。相比之下，截至2月19日，上证指数2月以来只上涨了6.62%。显然，投资者不能“好了伤疤忘了疼”。如果债券违约的公司基本面没有大的改观，投资者应理性判断，避免盲目追涨。