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更新时间：2024-05-07点击：234
2900点保卫战打响了5天，憾然在第五天失守阵地，跌穿2900点。两市虽然有31只股票涨停，但市场明显缺乏方向，而A股唯一的热点也瞬间熄灭，科技龙头也被轮番轰炸，到底发生了什么？
A股憾失2900点，热点题材集体哑火
最近5日，沪指打响2900点保卫战，在前四天勉强守住了战场之后，今日尾盘直接失守，沪指最终锁定在2891.34点，本周大跌2.46%，泻72.84点。
周五（11月15日），沪深两市微幅高开，午前一度依靠个别有消息面刺激的题材助力翻红，但午后热点全无，场内资金仅在前期热门个股上博弈，其余题材纷纷趋冷，沪指收于全天最低点并跌破前期2891低点，个股一片萎靡。
科创板亦失去前两日风采，个股跌多涨少。今日上市的N联瑞涨60%，N三达膜涨近50%。
继区块链之后，无线耳机概念迅速崛起为当前市场最热题材。昨日，无线耳机概念奋达科技、安洁科技、漫步者等多只股票涨停。题材龙头漫步者实现两连板，最新股价创年内新高，其年内累计涨幅更是高达200%以上。不过，今日漫步者突然大跌逾7%，安洁科技尾盘跳水跌逾2%，润欣科技尾盘跌3%。
截至收盘，上证指数跌0.64%报2891.34点，深证成指跌1.01%报9647.99点，创业板指跌1.05%报1674.78点，万得全A跌0.89%。两市成交4011亿元，量能小幅放大。
A股唯一热点或将熄火，发生了什么？
继区块链之后，无线耳机概念迅速崛起为当前市场最热题材。昨日，无线耳机概念多股涨停，漫步者更是摘得两连板。截至昨日高点，漫步者今年以来暴涨239%。
除此之外，截至14日收盘，无线耳机行业相关上市公司惠威科技（002888.SZ）最近10个交易日累计涨幅为42%，雷柏科技（002577.SZ）累计涨幅为35%，而10月18日上市的佳禾智能（300793.SZ）至今20个交易日已累计上涨近424%。
事实上，多家相关企业获得机构集中调研。漫步者近期接受机构调研时表示，第三季度收入和利润均有明显上升，主要是因为公司前期调整生产、研发及销售的内部流程，并增加了对无线蓝牙耳机的研发投入，抓住了此次TWS耳机大幅增长的市场契机，快速推出多款TWS系类产品。
券商国信证券研报显示，苹果AirPods的热销引爆了TWS市场，并引领整个声学产业链新一轮的成长机遇。整个TWS市场或成为未来几年成长性最好的赛道之一。光大证券也表示，2019年8月至10月行业技术拐点出现。
中泰证券表示：2019年TWS耳机进入爆发元年。2016年9月苹果发布首款AirPods但受限于价格较高、声音延迟、无线传输稳定性等体验一般，此时产品处于市场认知推广和消费者体验培育期，2019年蓝牙5.0技术推广、以及高通等芯片厂商支持更稳定的解决方案、旗舰机取消3.5mm接口以及终端价格回归到合理区间，无线耳机市场呈现井喷式增长。根据GFK预测，2018年全球TWS耳机出货量约6500万台，2019-2020产量约为1/1.5亿，我们预计2020年市场规模为450亿元。
不过，今日这个炙手可热的题材也哑火了，今日漫步者一度逼近跌停，最大跌幅为9.56%，最终收跌7.31%。发生了什么？为何今年以来的2倍牛股也突然熄火？
11月15日，漫步者发布持股5%以上股东减持计划预披露公告。该公司董事、副总裁肖敏计划以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份数量不超过约1185.5万股，减持原因为个人资金需要，而其股份来源为首次公开发行前股份。
在公司今年以来的最高价减持，未免吃相有点难看，3万股民彻底懵了。根据该公司2019年三季报显示，肖敏位列该公司第二大股东，持股比例为25.45%，仅次于董事长张文东，后者持股31.44%。
不过，对于漫步者券商则是一片看好。中泰证券预测公司2019-2020年营业收入分别12.85、22.52亿元，同比分别增46%、75%，实现归母净利润分别1.35、2.83亿元，分别同比增长153%、109%，对应2019-2020年PE分别为49、24，考虑公司受益TWS行业高速成长、自主品牌的竞争优势以及可比公司估值，我们认为明年业绩和估值有所提升，给予2020年估值30PE，首次覆盖，给予“买入”评级。
国信证券更是给予公司最高18.2元的目标价。公司是TWS产业链中位数不多具有自主品牌和核心技术能力的公司。伴随着TWS产业的爆发，公司业绩增速逐季加速，有望迎来新一轮成长期。预计19/20/21年净利润1.12/3.11/4.49亿元，同比增速110%/176%/44.3%，EPS0.19/0.52/0.75元。当前股价对应19/20/21年PE60/22/15X，按照TWS明年行业主要标的30~35倍估值计算，一年期公司合理价15.6~18.2元。首次推荐“买入”评级。
科技龙头被轮番轰炸
前日，3000亿市值的科技龙头惊现黑天鹅，公司董事胡扬忠、龚虹嘉于2019年11月11日收到证监会《调查通知书》，胡扬忠和龚虹嘉因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。其中，任海康威视总经理，为公司第6大股东。龚虹嘉任海康威视副董事长，为公司第二大股东。
作为天使投资人，龚虹嘉“押注”了海康威视上市之路，获得数万倍的投资收益。
2010年上市时，龚虹嘉持有海康威视24.75%股份，据不完全统计，从2011年8月开始，龚虹嘉至少减持了21次，合计减持11.37%股份，累计套现146亿元（不含普康投资减持）。
更多科技公司减持在路上。诚迈科技(300598)11月15日晚公告，股东ScentshillCapitalI拟在未来六个月内减持480万股，即不超过公司总股本的6%；此外，股东ScentshillCapitalII拟减持83.19万股，即不超过公司总股本的1.04%。二级市场上，诚迈科技股价自10月以来累计涨幅高达183%。
任子行(300311)11月15日晚公告，公司控股股东、实际控制人景晓军及一致行动人景晓东，计划未来六个月内减持不超过4079.93万股，占公司总股本6%。
科技股的“尬”与“惑”？
尴尬1：作为一个技术密集型的行业，A股科技类上市公司出现了一个非常有趣的现象，即研发投入不高，但销售投入不少的尴尬局面。缺乏足够研发投入的结果就是，中国在应用层面的制造领域具备一定竞争力，而美国在基础研究层面的核心技术优势明显。
尴尬2：缺乏技术方面的核心优势，结果就是与美国相比，A股排名靠前的科技类上市公司更新换代速度更快。
尴尬3：缺乏稳定成长性的结果就是，科技股“主题炒作”的属性仍在，愿意长期看好的机构投资者并不多。值得关注的是，虽然四季度才刚刚开始，但今年科技行业产业资本的减持规模已创近5年新高，尤其是通信行业的减持规模甚至超过历史的高峰2015年。
疑惑1：如何捕捉科技行业的技术变化规律？本文以技术成熟度曲线为载体，基于同源原则，通过追踪新兴技术发生的时间、频次以及所处阶段，解释近年新兴技术的发展变化。同时，我们梳理了目前“卡脖子”的技术环节，这些行业的相关市场空间巨大，但中国对外依存程度较高，未来相关公司的技术突破有望获得更高的估值溢价。
疑惑2：如何把握科技股的投资时点？虽然从自上而下的策略视角，科技行业并不存在稳定行业轮动。其中，美股在经济走弱的环境中科技表现好于消费，A股则并不存在这样的规律。但从行业内部看，A股科技股每3~5年都会出现较为集中的热点，因此，把握产业链的景气回升，尤其是行业供应链周期视角下供不应求的阶段提供了较好的投资时期。
疑惑3：如何理解科技股的估值？（1）从估值表现看，横向比较，目前A股科技行业估值整体高于美股，小市值公司相对于美股市场溢价程度更高。纵向比较，A股科技类上市公司随着成立时间推移呈现估值收敛。（2）从估值方法的选择看，通过对各细分行业主流估值方法的梳理，我们发现，科技股估值的选择需要从公司自身的成长阶段、业务性质、商业模式的变化中，不断调整和比较，才有可能减少主观判断的误差。
外资偏爱哪些科技股
从北向资金与QFII的最新持仓数据看，剔除价格因素后，（1）外资年初至今增持市值最多的前十名科技股包括：立讯精密、中国联通、用友网络、光环新网、广联达、韦尔股份、启明星辰、恒生电子、三环集团、兆易创新。（2）外资持股比例最高的前十名科技股包括：启明星辰、大族激光、韦尔股份、华宇软件、海能达、顺络电子、沪电股份、光环新网、工业富联、广联达。
保险买了哪些科技股？
从已经披露较为完整的中报数据看，剔除价格因素后，（1）保险公司年初至今增持市值最多个股：杉杉股份、万达信息、工业富联、佳都科技、华东电脑、深南电路、凯乐科技、浩云科技、华灿光电、中科曙光、长亮科技、盈趣科技、汉鼎宇佑等，增持市值都在1亿以上。（2）保险公司中报的重仓的科技股包括：保险公司中报重仓的科技股前五名分别是海航科技、杉杉股份、万达信息、国星光电、长电科技。
主动股票型基金买了哪些科技股？
从最新公布的3季报数据看，剔除价格因素后，（1）主动股票型基金年初至今增持市值最多个股：立讯精密、大族激光、歌尔股份、兆易创新、汇顶科技、生益科技、卓胜微、韦尔股份、亿纬锂能、领益智造。其中，3季度环比增持市值前十的科技股包括：立讯精密、海康威视、大族激光、歌尔股份、生益科技、卓胜微、领益智造、韦尔股份、浪潮信息、大华股份。（2）2019年3季度主动股票型基金重仓的科技股包括：立讯精密、海康威视、中兴通讯、大华股份、恒生电子等。
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