旺旺财经
更新时间：2024-05-08点击：392
2月21日周四，美股三大股指继续上涨。至此，纳指实现八天连涨，道指接近26000点。一个最大消息是2月21日美联储公布了1月份会议纪要。
美联储纪要显示，上月末的会议上，美联储官员认为，面对多种经济前景的风险，货币政策的行动应该有耐心，几乎全体一致支持今年公布停止缩减资产负债表规模（缩表）的计划，释放了今年有望结束缩表的信号。
给美股吃个定心丸的是美联储1月这份纪要。为什么要关注美联储的一举一动？因为美联储是全球经济金融的影子总统。分析家们普遍认为，美联储的一举一动、一笑一颦是全球市场最重要的事件和信号，因为它对全球市场的影响几乎不亚于山摇地动，它将为我们提供急需的洞察力，必须了解把握美联储立场发生的重大改变，否则，你也许会在市场将钱赔干，这不是耸听，也不是危言，而是最真诚最现实苦口婆心的规劝。
这份报告透露出三大对股市影响的核心内容：首先，从总的指导思想看，美联储用它一贯的表述口吻：美联储官员认为，面对多种经济前景的风险，货币政策的行动应该有耐心。划重点：保持耐心，是美联储表述的艺术，即：不急于加息缩表，先观察，继续观察，主要是看看市场变化对货币政策的影响与诉求。美联储不急于加息缩表，对股市当然是大利好！
其次，美联储缩表政策变化的影响。此前我多次强调过，缩减资产负债表比加息对股市影响更大。原因在于缩表是直接从市场抽走流动性的量化工具，威力基本与提高存款准备金率一样。联储直接从市场回笼资金后，而股市又是一个高度依赖流动性，依靠新增资金的市场，当然直接影响到的就是股市。
美联储在1月份纪要中明确表示，几乎所有官员希望今年宣布停止缩表计划。联储工作人员展示了下半年终止缩表的选项，官员们认为缩表灵活性很重要。1月份纪要最明确的信号就是停止缩表，这对股市是一个实质性的重大利好。这也许是在多重利空下，美股依然上涨的关键因素。停止缩表计划的利好，抵消了重重利空因素后还绰绰有余。
停止缩表的具体操作是，美联储持有的债券到期后，再购买等额债券，释放出的流动性抵消到期债券回笼的资金，以保持市场流动性不减少，使得联储资产负债两端规模保持不变。
再次，核心看点是美联储加息问题。这是市场最为关心的。美联储虽然没有像缩表那样给出明确信号，但是从美联储纪要中完全可以把握住蛛丝马迹。官员们并不确定今年有无可能加息，有些人认为，若经济形势符合预期，可能有必要继续加息。官员们担忧去年末的金融市场动荡，强调要监控市场动向及其对经济前景的影响。还要看通胀率水平。
仅从目前看，美国经济继续增长没有悬念，此前预期的今年加息两次目前或能够实现。但必须考虑另外两大因素：一是通胀率水平。2%的通胀率目标一直摇摆不定，而且具有下滑趋势与概率。支撑今年加息两次力度显然不够。二是金融市场动荡因素。这个因素很难把握，也是去年特朗普批评美联储对市场没有感觉的原因。实践证明，特朗普批评的非常有道理。美联储不好把握之处在于，其他指标达到加息条件后，一旦放出加息信号，市场就会波动，怎么办？面对新的市场波动，利息加与不加呢？很难选择。
退一步说，即使美联储今年加息两次，也比去年四次明显减少，对股市依然是利好。
因此，美股新一轮上涨基础已经奠定完毕！