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更新时间：2024-05-08点击：216
此次莎普爱思易主，或将为后续资本运作留下想象空间。
文丨梁昌均
来源丨投中网旗下氢元子
1月8日晚间，莎普爱思发布公告称，公司控股股东、实控人陈德康与上海养和投资管理有限公司（下称养和投资）签署了《股份转让意向协议》，陈德康拟将其所持股份转让并放弃剩余股份表决权，这将导致公司控制权变更。
1月9日开盘，莎普爱思直线封上涨停，显示市场对此次交易持看好态度。但深陷业绩困境的莎普爱思，能否借助莆田系背景的新主翻身，还需打个问号。
实控人放弃控制权 二股东拟入主
根据前述意向协议，陈德康拟将其持有的公司近2337万股股份（占总股本的7.24%）转让给养和投资或其指定关联方；同时拟以不可撤销的方式放弃所持公司剩余近7010万股股份（占总股本的21.73%）的表决权。该表决权放弃的终止将与后续股份转让相关联，表决权放弃具体期限将由双方进一步协商确定。
同时，鉴于陈德康作为公司董事长，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持公司股份总数的25%，因此未来在符合转让相关规定的前提下，陈德康还拟将所持公司1752万股股份（占总股本的5.43%）转让给养和投资或其指定关联方，养和投资也拟受让。
也就是说，陈德康将向养和投资先后合计转让4089万股股份（占总股本的12.67%）；按照1月8日莎普爱思8.54元/股的收盘价计，拟转让股份合计金额达3.49亿元。
在本次股份转让前，陈德康持有莎普爱思9346万股股份，占公司总股本28.97%，为公司控股股东及实控人；养和投资则持有公司3115万股股份，占公司总股本的9.66%，系莎普爱思第二大股东。
若本次股份转让完成，养和投资及其关联方将持有公司5452万股股份，持股达到16.90%，莎普爱思控股股东将变更为养和投资，公司实控人将变更为林弘立、林弘远兄弟；如后续股份转让完成，养和投资及其关联方将持有公司7204万股股份，占公司总股本的22.33%。
不过，本次交易的具体条款和条件，如转让对价、支付时间及表决权放弃生效时间及期限等，双方还需进一步协商。若2020年2月29日之前未能签署正式协议，前述协议将终止，该交易存在失败风险。
接盘方一年前入股 具有莆田背景
此次计划入主的养和投资对莎普爱思来说，并不陌生，目前其所持有的9.66%的股份正是一年前从陈德康受让而来。
2018年12月，陈德康与养和投资签署《股份转让协议》，拟将其持有的公司3115万股无限售流通股份（约占总股本的9.66%）协议转让给养和投资；转让价格为8.33元/股，合计转让金额近2.60亿元。
根据当时的《简式权益变动报告书》，养和投资称，协议受让莎普爱思股份是基于看好上市公司未来长期发展前景，认可其长期的成长性，期望取得投资收益，且在未来12个月内没有继续增加或减少权益的计划安排。如今一年时间刚过，养和投资便欲拿下莎普爱思控制权，可谓是步步为营，而其前述投资收益目前也浮盈近13%。
公开信息显示，养和投资成立于2015年6月，林弘立持有70%股权，林弘远持股30%，林弘立与林弘远为兄弟关系，主要从事医院投资管理、咨询、实业投资等业务。
值得一提的是，这并不是养和投资首次现身资本市场，在莎普爱思之前，其还曾意图接盘鞍重股份（002667.SZ）。2018年9月，鞍重股份称，控股股东及其一致行动人拟将公司控制权转让给养和投资、林春光，但后因具体条件未能达成一致，双方终止了此次交易。
据媒体报道，林春光为林弘立与林弘远之父。天眼查显示，林春光还是养和投资的初始出资人之一，但在其成立三个月后即将股份转让给林弘远，并在2018年辞任监事。值得注意的是，林春光来自福建莆田，这个地方曾因被舆论多次讨伐的“莆田系”医院而被大众熟知。
工商信息显示，林春光家族在医院投资管理领域多有涉猎，除了林春光担任董事长兼总经理的上海新视界眼科医院投资有限公司（下称新视界眼科），还实际控制上海谊和医疗管理有限公司、上海渝协医疗管理有限公司、上海协和医院投资管理有限公司等多家公司，旗下拥有上海天伦医院、泰州市妇女儿童医院、重庆协和医院等多家医院资产，但几乎都面临行政处罚或法律诉讼，存在较大的经营风险。
从业务来看，林春光家族企业与莎普爱思之间存在一定的业务协同空间，尤其是与林春光间接持股49%的新视界眼科具有较高的协同性。新视界眼科主要从事眼科医疗事业的投资，在北京、上海等主要城市建立了眼科医疗网络。不过，光正集团（002524.SZ）在2018年收购了新视界眼科51%的股权，近日再次发起对剩余49%股权的收购，有望全资控股。
在光正集团发起收购之前，林春光先行受让了光正集团5%的股份，由此顺利实现了旗下资产的上市，其还担任光正集团副董事长。此次养和投资入主，能否和莎普爱思的产品业务实现良好协同存在不确定性，缺乏医药行业经验的林春光家族，能否拯救目前深陷业绩困境的莎普爱思，也需打个问号。
此次接盘的养和投资或将复制林春光的套路。有市场人士对投中网表示，此次莎普爱思易主，或将为后续资本运作留下想象空间，新的接盘方旗下资产存在注入上市公司的可能。
“神药”风波后业绩大降 市值蒸发超30亿
莎普爱思主要从事化学制剂药和中成药的制造销售，核心产品系苄达赖氨酸滴眼液（莎普爱思滴眼液)，其在抗白内障药物市场中位于头部，尤其是2013年请国家女排主教练郎平代言后取得了广泛的知名度，2016年销售达到7.5亿元。
然而，丁香医生来了。2017年12月，丁香医生发布《一年卖出7.5亿的洗脑“神药”，请放过中国老人》的报道，让莎普爱思的拳头产品苄达赖氨酸滴眼液陷入疗效和虚假宣传质疑风暴。国家药监局也随后发文，要求莎普爱思启动临床有效性试验，三年内上报结果。
“神药”由此跌下神坛。受此影响，莎普爱思业绩在2018年出现自2014年上市后首亏，该年亏损1.26亿元，营收约6亿元，同比下降35%，其中占比超五成的滴眼液销售收入大幅下降近53%。2019年依旧经营惨淡，前三季度营收约4亿元，同比下降近20%；净利润约3916万元，同比近乎腰斩，扣非净利润更是大幅下滑70%。
除此之外，莎普爱思曾经收购的中成药企业强身药业也频频暴雷。在2015年收购完成后，强身药业业绩变脸，2018年更是出现亏损，莎普爱思也因此计提商誉减值损失1.78亿元。去年3月，因产品宣称内容存在违规，国家有关部门还要求各级广播电视播出机构停播强身药业旗下产品强身牌四子填精胶囊广告，覆辙重蹈，不排除莎普爱思2019年继续计提商誉减值的可能。
估值方面，在2017年底遭受质疑后，莎普爱思多日跌停，陈德康则作出不减持承诺，并开启增持计划，但无力回天。如今，陈德康作出放弃举动，意欲套现走人，而此前公司多位股东则纷纷开启减持，莎普爱思已然沦为弃子。
从1月9日莎普爱思涨停的情况来看，市场对此次易主持看好态度，但其依旧面临业务上的挑战。该日莎普爱思股价报收9.39元，市值约30亿元，相较两年前已腰斩。
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