3月1日，现货黄金大幅下挫，单日跌幅超过20美元，连续击穿每盎司1310美元、每盎司1300美元及每盎司1290美元三大关口。当周（2月25日至3月1日）金价创下2017年12月以来最差的单周表现，而就在几天之前的2月20日，金价还创出每盎司1346美元的新高，投资者普遍看好，大有冲击每盎司1370美元关卡的意思。谁想到几天之后走出的是完全相反的走势。

3年来，黄金市场关注的一个焦点就是美联储的货币政策。由于美联储不断提高利率，使得美元走强，金价总是上不去。我们看到经常是随着美联储升息日期的临近，金价步步走低，直到升息的消息出来后，金价随之开始走强，直到下次升息日期临近，再次重复这个过程。最近金价上涨则是因为美联储主席鲍威尔在会议上表示，要对升息采取更耐心的态度，实际上有可能暂停甚至完全停止升息政策。美联储的态度从鹰派转向鸽派，是导致金价从去年8月份以来一路走高，直到每盎司1346美元的重要原因。

美联储不敢继续收紧货币政策，停止加息的主要原因是美国政府债台高筑，政府债务已经超过了美国一年国内生产总值（GDP）的总量，高达22万亿美元。随着利率走高，政府债务每年须偿还的利息也不断增加。而随着特朗普总统减税政策带来的好处逐渐兑现，税收开始减少，难以继续保持增息了。

人民币国际化也是对美元特别是对石油美元的一个重大威胁。因为中国是世界上第一大原油进口国，如今已经分别和俄罗斯、沙特等产油大国开始用人民币支付，美元的影响下降，美元指数也开始走低。

近年来国际紧张局势逐渐加剧，如英国脱欧迟迟得不到解决；美国对俄罗斯、伊朗、叙利亚、朝鲜等多个国家实行制裁；美国对中国等国家发起贸易战；印度巴基斯坦冲突加剧等，都使得国际间避险需求上升，各国寻求将储备多元化，各国央行购买黄金数量创出多年来新高。而全球黄金矿藏发现下降，开采成本上升，致使黄金产量难以增加。有人认为全球黄金产量已经到顶，即将走下坡路了。

在这种背景下，黄金价格走高只是早晚的事，即使短期内下跌，跌幅也有限；而金价上涨的空间则很大。（覃维桓）

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