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更新时间：2024-05-16点击：976
来源：中航信托
每月10日直播的“照10说经济”昨晚准时和大家见面了。70分钟的“云直播”，中航信托宏观策略总监吴照银解析了中美经济近期几大关键数据，从“虚”到“实”，就债券、股票、宏观等领域分享了精彩见解，并和观众做了充分互动。
本文根据直播内容整理，因篇幅有限，文字有删节。大家可点击文末“阅读原文”，收看完整视频回顾。
01
从经济指数看经济走势
随着CPI数据公布， 中国5月CPI指数同比上涨2.4%，连续第四个月放缓，所以在这环境之下投资者无需过度担心因为全球经济放水导致出现通货膨胀的情况。
相反的是，按照当前经济数据以及猪肉价格的走势，CPI大概率将在今年四季度出现过去十年没有出现过的负增长。
在PPI指数方面，今年PPI指数大概率、长时间都处于负增长状态下。伴随今年原油价格的大幅下跌，以及工业品出厂价格下降共同影响，今年PPI指数将长期保持在-3%的水平线上。
在金融数据板块，信贷、授融、M2等数据比前期预测略有下降，但也与央行的货币政策保持一致。其中M1增速达到6.8%，是过去两年间的最高值。
M1：又称之为狭义货币，所谓的狭义货币是指活期存款（居民和企业的活期存款）。M1增速较高说明企业的现金流比较充裕，说明企业的活力在增强。当M1增速处在高水平线上时，说明市场的经济活力在上升。
02
虚拟经济不虚
由于疫情的影响很多交易、生活方式都转移为线上完成，所以互联网虚拟经济在当前的环境下大热。另外在以美国为代表传统意义上的虚拟经济（股票市场等）也发展的如火如荼，并且在美国股市的带动下全球股市市场也在持续上涨。
随着美国失业率数据的公布，美国失业率已经达到30年最差的情况目前美国失业率为13%。所以美国的经济整体情况很差，二季度的经济增长大概率是在-20%以上。
对中国未来几个季度预估：二季度经济增长1%左右，三季度经济增长大概处于5%-6%区间，四季度的经济会对前几个季度进行回补，经济增长有望达到7%-8%。由于今年一季度基数较低，所以2021年一季度的经济增长将达到9%-10%。所以综合来看，未来4-6个季度内中国经济增长将持续向上。
虚拟经济：指金融领域的经济，和实体经济（生产消费）相对应的经济体，例如经常提到的债券市场、股票市场、货币市场、产品市场以及互联网经济等。
03
实体经济不实
由于美国虚拟经济不虚，必定影响其实体经济。因为当前美国的虚拟经济是靠无限量货币宽松政策带来的，大量发行货币势必导致币值的下降，反应在当前就是美元货币指数大幅下降，这最终将影响到美国整体的实体经济。
04
债券市场走低 做好股债转换
由于债券市场与经济形势相反，之前判断出中国经济在未来4-6个季度内都是向上的，所以在未来这一段时间内债券市场处于下行区间内。
随着经济形势向好，对于股票市场相对而言就是利好，所以需利用这一时间做好债股的转换。
05
警惕美国股市风险
虽然纳斯达克指数上涨幅度最大，但抛开脸书、苹果、亚马逊、微软、特斯拉、谷歌等几家大市值股票上涨外， 其余大部分股票均处在下跌状态，这一点需要投资者进行注意。
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文 | 财富管理总部 整理