旺旺财经
更新时间：2024-01-09点击：576
我们对投资标的进行评估时，太多的因素都会构成我们分析公司的一部分。如果我们一一在大脑中处理，不光光繁重的工作量会压垮自己，而且会让我们找不到方向。所以，在投资中抓主要矛盾是最重要的。
比如说速冻食品的制造商三全食品，我们常常会有很多该讨论的话题，比如说，
1：速冻食品的保质期问题？
2：平民消费市场增长问题？
3：三全食品和湾仔码头的口味差异问题？
4：三全食品的费用高企问题？
6：速冻食品企业的服务覆盖半径问题？
7：三全食品管理层的问题
......,太多的问题?
很多朋友喜欢围绕这些问题讨论来讨论去，希望论证这家公司值不值的把自己的金钱投进去。
让我们再看看券商研究员的结论，
1：银河证券给予公司2019-2021EPS为0.14、0.17、0.21元,对应PE倍数为70、60、47,维持“谨慎推荐”评级。
2：华泰证券认为公司的平均估值水平为2019年41倍PE,我们给予三全食品2019年51.3~53.3倍PE估值(25%~30%估值溢价),上调目标价范围至12.83~13.33元,维持“买入”评级。
3：安信证券投资建议:我们预计公司19-21年EPS为0.21、0.28、0.42元,增速62.9%、34.3%、50.3%。如采用P/S估值,给予公司19年P/S2倍,则合理价格15.16元/股;考虑到公司净利润在低基数下快速增长,2019-2021年均增长58%,按2019pe/g=1,目标价12.20元,首次给予买入-B投资评级。
......。
我对人们的讨论不感兴趣，更觉得券商研究员的报告毫无意义，而且会将人们推进财务深渊。把速冻食品的保质期先放一边，三全食品的估值太高，股价卖价不对，这才是最主要的矛盾。
2009-2018年，这家公司合计为上市公司的股东创造税后净利润9.37亿（扣除非经常性损益后净利润7.72亿）。我看不出这家公司未来增长的潜力有多大。未来数年每年赚取1亿左右可能就是常态。这样，三全食品的内在价值也就在10亿元人民币。目前77亿的市值，根本不值得我们花时间去研究。（作者：马喆）