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更新时间：2024-08-15点击：234
作者丨叶二
编辑 丨顾盼
来源丨AI蓝媒汇（ID:lanmeih001）
截至目前，人民网、新华网均先后公布了2019年年度报告。
对于资本市场而言，两者均属于权威央媒概念股，但在估值方面却已然拉开不小距离。
截至发稿时，人民网市值约为230亿元，动态市盈率为69，新华网市值约为130亿元，动态市盈率为45，两者市值方面相差100亿元。
缘何如此，财报或可一窥究竟。
谁碰到了天花板
2019年，人民网仍处于高增长状态。
年报显示该年度内，人民网实现营业收入人民币 21.50 亿元，较去年同期增长26.95%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币 3.37 亿元，较去年同期增长 57.48%。
人民网2019年年报
无论是营收，还是净利润，人民网在2019年依旧获得较高增长。
新华网方面。
根据新华网年报，2019年全年，新华网实现营收15.7亿元，同比微增0.04%；归属于上市公司股东的净利润2.88亿元，同比微增0.98%。
新华网2019年年报
且新华网的微增长已有较长一段时间。根据新华网2018年年报，在2018年新华网营收实现增长0.04%，归属于上市公司股东的净利润同比实现0.4%。
此外，2019年人民网扣非后净利润为2.75亿元，同比增长40.95%；经营活动产生的现金流量净额为5.68亿，同比增长82.03%。
新华网这边，2019年扣非后净利润为1.2亿元，同比下滑39.90%；经营活动产生的现金流量净额为6099万元，同比大幅下降73.04%。
根据新华网方面，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期下降39.90%，主要系报告期内成本投入增加，且公司推进新型业务，尚未形成规模收益所致。经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降的主要原因，则主要系报告期内受经济环境及业务模式等因素影响，部分业务回款周期增加所致。
两相对比，2019年人民网的经营状况整体要比新华网要好上不少。
且在2018年人民网的整体营收超过新华网，该年度内人民网营收约为16.9亿，新华网为15.7亿。不过这还处于同一维度。到了2019年，两者的差距已是明显拉开。
新华网2019年年报
人民网2019年年报
另值得注意的是，在2019年新华网至少获得了6093万元的计入当期损益的政府补助，同比2018年增长30%。在这方面，人民网则至少获得了2148万元，相较2018年少了约460万元。
谁讲出了新故事
归根结底，是新业务破局上。
新华网2019年年报中，网络广告收入为6.6亿元，同比微增。人民网的广告及宣传服务实现收入 9.67 亿元，同比增长 24.25%。
这可以视为两者的传统广告业务收入，毛利、占比都维持在较高比例。但新华网这一业务已不再高增长，人民网还在持续上行。
目前在业务延伸上，人民网正在讲“内容科技”的新故事。
体现在其移动增值业务，是其中的“公司发挥在内容领域的独特优势，在技术体系的支撑下，为客户提供内容风控服务，业务范围涵盖图文、音乐、网络文学、动漫、音频、视频、公众号、小程序、游戏、广告、运营活动等”。在外界看来，正是这一内容风控服务，让此前人民网备受资本追捧。
2019年人民网在移动增值业务上实现营收3.65亿元，同比增长16.4%，毛利高达51.32%。
体现在信息服务上，是其中的“公司通过新闻信息版权销售、舆情分析、舆情咨询研究、云服务及大数据服务等为用户提供智能化、个性化、多功能、安全性的其他信息增值服务；为客户提供各类网站、客户端、国内外社交媒体的建设及相关平台的内容运营、内容聚合分发服务。”简单概况下，主要就是舆情分析以及代运营。
这一板块是人民网目前增长最高的业务，2019年实现收入6亿，同比增长35.82%，同样高毛利，为43.68%。
从财报上看，人民网在利用自身内容、品牌影响力优势，积极与新业态的商机和产业变革的市场需求进行融合上，开始收获成效。
就在今年3月，人民网主办，视觉中国独家战略合作的 “人民视觉网”上线，这意味着人民网在图片市场的疆界再次拓宽。
再看新华网方面。
在网络广告之外，新华网的信息服务业务、网络技术服务业务主要面向的是政府部门及企事业单位。这两项业务同样已到天花板，分别微增2.81%、2.51%。
移动互联网业务，则较上年同比略降。且拥有更多想象力的数字内容业务，还处于培育期，目前贡献营收占比较低。
根据新华网财报显示，数字内容业务是指新华网“依托专业的人才团队、先进的技术设施和丰富的内容生产经验，利用人工智能、虚拟现实、增强现实、混合现实、创意数字影视、创意艺术视觉、无人机等现代数字技术，瞄准视频化、移动化、知识化、智能化方向进行融合形态数字内容的创意、策划、设计、开发、制作和跨平台销售。”
这一业务是新华网唯一实现较高增长的版块，2019年实现营收1.64亿，同比增长23.76%，但仅占整体营收的比重约10%。
换句话说，现在的新华网或还未拿出更让资本市场给予其高估值的新故事。
不过复盘来看，人民网先于2012年上市，期间在资本市场也是起伏不断，业务很长时间内迟迟未能破局，直到最近两年才备受资本市场追捧。新华网则是2016年上市，目前虽遭遇一定瓶颈期，但在后续发展中同样拥有实现业务破局的可能。
毕竟权威央媒的优势，是独一无二的。