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更新时间：2024-09-22点击：855
一周之内，两只港股遭到沽空机构的狙击。11月21日，沽空机构GMT、“杀人鲸”Blue Orca分别发布沽空报报告针对中国飞鹤、卡森国际。在被狙击之后，上市公司迅速反应，强烈的否认了指控，并快速的发布了澄清公告。卡森国际股价在暴跌之后，又如过山车暴涨近500%。今年以来，多只港股遭到了沽空机构的狙击，包括安踏体育、周黑鸭、波司登等知名企业，但是从股价的表现来看，沽空机构狙击的“杀伤力”似乎有所减弱。
被GMT狙击后中国飞鹤晒存款反击
刚刚登陆港股一周多的奶粉巨头中国飞鹤，便遭到沽空机构GMT Research(以下简称GMT)的狙击。
GMT对中国飞鹤的指控，主要是公司收入的增长速度、盈利能力、巨额现金流等问题。报告显示，中国飞鹤已累积约60亿元的巨额现金余额(不包括质押存款)，相当于营收的51%左右，但却在过去5年内没有支付任何股息。GMT怀疑公司的现金受困，也有可能捏造了部分现金。
同时，GMT认为，中国飞鹤从美股退市被私有化之后，对于飞鹤变成当前市场份额高达25%的高端奶粉领导者，无法找到令人信服的理由来解释飞鹤的快速转型。GMT报告还称，中国飞鹤本次香港IPO筹集的资金用途是用来还债值得怀疑。
据了解，GMT因做空一些中概股而多战成名，曾沽空过包括58同城、京东、中国交建安踏等相关行业龙头公司。在被GMT质疑之后，11月22日，中国飞鹤申请临时停牌。并回应称，公司强烈否认该报告所载所有指控，并认为有关指控严重失实、毫无根据且严重误导投资者。
在紧急停牌一天后，11月22日晚，飞鹤终于予以反击。飞鹤发布澄清及复牌公告，详尽披露了税务部门出具的公司纳税证明、银行机构出具的现金状况证明、市场占有率证明等相关资料，以回应GMT Research做空报告的质疑。
针对飞鹤的利润增长迅速、利润率显著高于同行的质疑，飞鹤回应称，公司保持相对高的利润率主要由于公司在过去几年专注毛利率较高的高端婴幼儿奶粉产品，该等产品的收入占比持续增长。此外，公司持续推进精细化管理，加强费用管控。
针对GMT Research报告中对飞鹤业绩过快增长显得异常、现金流疑似造假等质疑，飞鹤公布了纳税证明和现金状况证明、尼尔森市场占有率数据。飞鹤在公告中表示，在沽空报告公布后，公司于11月22日取得了国家税务机关出具的纳税证明。纳税证明显示，2018年度及2019年1-6月，飞鹤的纳税总额（包括企业所得税、流转税等）分别约为20亿元、14亿元。飞鹤方面认为，纳税记录可以反映出公司整体的经营规模和状况。
同时，飞鹤公布了多家银行出具的银行存款证明。2019年9月30日，飞鹤在中国建设银行、中国银行、浙商银行、北京银行等多家银行的现金存款余额合计超过82亿元。
卡森国际迅速回应“杀人鲸”指控
除了中国飞鹤，同日，另一只港股卡森国际也遭到了沽空机构的狙击。
11月21日，沽空机构“杀人鲸”Blue Orca发布报告，称卡森国际董事长及其家族通过人为低报出售业务的收入和利润，蒙骗投资者洗劫了上市公司，完全不值得投资。
Blue Orca表示，虽然卡森国际表面上是一家汽车皮革及家具生产商，但其早在三年前已将最好的业务出售给董事长的女儿们。并且，最近卡森在柬埔寨的投资可能只是虚张声势。如今，卡森唯一实质的业务是地产开发，但这也将随着剩余住宅单元的售罄而岌岌可危。Blue Orca认为卡森国际股价只值0.67港元，有85%的下跌空间。
受该沽空报告影响，卡森国际当天盘中股价暴跌逾90%，随后临时停牌。停牌前跌90.07%，报0.455港元，总市值蒸发近60亿港元。
11月22日早间，卡森国际在港交所发布公告称，否认沽空机构BLUE ORCA报告所提出的各项指称，并称杀人鲸于发表该报告之前或之后，从无与公司或其任何董事联络或寻求澄清。公司股票22日复牌。
对于出售汽车及家俱皮革制造分部，卡森国际回应称，2016年2月1日，公司订立买卖协议，出售当时主要从事汽车及家俱皮革制造业务的附属公司，代价为人民币4.92亿元。公司所披露的附属公司历史收入及利润乃经独立审核，在各重大方面属准确无误。此外，出售事项以转让附属公司股权的方式完成，在出售完成后，附属公司存续的任何债务均不会由公司保留。
在柬埔寨的投资方面，卡森国际回应称，2018年1月2日，公司订立合营协议以就开发及经营位于柬埔寨金边的水上乐园于柬埔寨成立合营公司。截至本公告发布日，合营公司已订立协议，以在柬埔寨收购约26.57万平方米的土地，其中约26.19万平方米土地的所有权已取得并已移交合营公司。余下地块的土地证亦正在办理中，并预期将于不久的将来取得。同时，在柬埔寨投资的发电机的所有权已移交公司，仍在拆除中，通常需耗较长时间方能完成。于2018年12月31日，发电机的相关采购成本已入账列作物业、厂房及设备。
物业、厂房及设备支出方面，杀人鲸认为卡森国际“虚报上亿资本支出”，同时卡森国际在三亚的长期预付款石沉大海。对此，卡森国际也进行了否认。
卡森国际在公告中强调，相关指称是沽空机构的意见，在一般情况下，其利益未必与股东之利益相符一致，而其亦可能蓄意打击对公司及其管理层之信心，并损害公司的声誉。因此，股东应审慎对待相关指称。公司保留对杀人鲸资本及或对相关指称负责的人士采取法律行动的权利。
沽空机构“杀伤力”减弱？
在被沽空机构狙击之后，卡森国际虽然股价暴跌了90%。但是在第二天复牌之后，该股大幅高开逾100%，随后走高，盘中最高涨幅超过580%，成交量于盘初时段超过110亿股，创出公司史上最高纪录。截至11月22日收盘，卡森国际涨幅达478.02%，报2.63元。
而另一家被沽空机构狙击的上市公司中国飞鹤，股价停牌前股价报收于6.28港元/股，当天跌幅为6.55%。
今年以来，多只港股遭遇了沽空机构的狙击，包括周黑鸭、波司登等知名企业。不过，沽空机构的“杀伤力”似乎正在减弱。
周黑鸭来说，沽空报告发出后，该公司股价走势似乎并未受到影响，3月4日高开高走，最终收涨2.5%。周黑鸭3月5日选择紧急停牌，并于3月6日发布澄清报告并针对Emerson Analytics所指的造假行为逐一反驳，当日复牌后股价并未出现大跌，盘中翻红后，股价甚至一度涨超4%，最终股价收跌2.44%，报3.6港元。
同样被狙击的波司登，在6月24日股价大跌紧急停牌后，6月25日，波司登发布澄清公告，驳斥和否认了此前沽空机构Bonitas对波司登的全部指控。受此消息影响，波司登当日开盘报1.92港元，涨幅超10%，虽未能收复前一天的失地，但最终仍收涨15.03%。
而这两年多次被沽空机构狙击的安踏体育，更是让多家沽空机构铩羽而归。2018年6月14日，沽空机构GMT认为安踏的“利润率难以置信，（安踏）要么是世界最好的体育用品公司，要么就是个骗子公司。 ”2019年5月30日，沽空机构杀人鲸创始人索伦达尔质疑安踏的会计及企业治理水平，尤其是旗下品牌FILA（斐乐）的营收不透明，认为其股价有高达34%的下跌空间；2019年7月8日，知名沽空机构浑水（Muddy Waters）发布了对安踏的做空报告，质疑安踏年报所披露出的领先全行业的利润率是“有水分的”。
虽然被多家沽空机构狙击，但是安踏的股价却在今年一路上涨，创出了历史新高。截至22日收盘，安踏今年股价已经翻倍，涨幅已达102.38%。
“做空机制实际上在很多成熟的资本市场都存在，沽空机构在全球资本市场都很活跃。“专业投资人钟裕宽表示，沽空机构在一定程度上对上市公司的问题进行了揭露，对于投资者来说也是好事。不过也不排除有沽空机构，为了自己的目的对投资者进行误导。但是，现在投资者也越来越理智，不会盲目轻信沽空机构或者上市公司单方面的说辞，所以似乎沽空机构的“杀伤力”有所减弱。