旺旺财经
更新时间：2024-10-14点击：1001
声明：原创文章，转载或部分引用，请标明原作者“蛋先生姚玮”和文章来源“蛋先生工作室”，否则视为侵权，必追究！（转载者请勿删除该声明）
春节前后蛋市“惨状”综述
春节前1月15日，正值春节备货高峰，大家还沉浸在旺季来临的兴奋中，市场却风云突变，到1月30日止：产区均价由4.2元左右跌至3.5元附近，销区均价由4.4元左右跌至3.7元附近，两周之内跌了0.7元左右。（如下图）
数据来源：蛋先生工作室
跌幅之大、跌速之快，击碎了养殖户们的心理防线，一时间骂声不绝于耳，骂蛋商杀价、骂期货炒作、骂网络虚报.....还评出了鸡蛋圈“四大恶人榜”（笔者含冤上榜）。
但骂归骂，市场不相信眼泪，春节后蛋价跌得更猛，产销两地双双破3，产区一度有刹不住车的势头，东北局部甚至跌至2.3元附近，大有重现2017年之势。以至于猪年伊始，整个行业都提心吊胆，唯有寄希望于北上广等几大市场开市后，能稳住大局。
2月12日北京率先开市，当日主流成交价2.44元/斤！这一价格再度让行内大失所望，市场悲观情绪达到顶峰。北京2.44元/斤的开市价到底意味着什么呢？如下图，历年北京春节前最一天蛋价和春节后第一天蛋价对比：
数据来源：蛋先生工作室
如上：2.44元/斤是自2013年以来的次低价，仅次于2017年的2.36元，跌幅则仅次于2014年。
截止2月13日星期三，全国蛋价继续低位运行，产区均价2.63元/斤，比周二天跌0.05元；销区均价2.96元/斤，与周二天持平。整体而言，全国不论产区、销区都还在3元以下的低位运行，但产区跌幅明显缩小了，局部地区有止跌迹象，而销区趋于平稳。
当前已全面跌破养殖成本线，养殖户最关心的问题是，蛋价何时反弹？要解答这个问题，首先得搞清楚蛋价为何跌这么多。
春节前后，蛋价跌幅为何如此之大？
每年春节前后蛋价都会跌，但今年有点不一样，个人总结有以下两个特征：
1、跌得早 往年都是接近春节前几天才开始下跌，而今年离春节还有20多天就快速下跌。往年像湖南这种春节人口回流较大的非主产区，蛋价往往坚挺到腊月26左右，笔者鸡场甚至大年三十还在送货，但今年也提前下跌。
2，跌速快、跌幅大 春节前两周内跌了7毛，春节后一周就跌1.25元，前后不到一个月跌幅接近2元，明显超过往年同期。
这已经不能简单的再归咎于季节性需求变化，每年春节前后都会下跌，为何今年跌得这么早，跌幅这么大了？肯定是供应端的问题，唯有鸡蛋供应量短期内大幅增长，才可能造成价格急速下跌。
但行内都知道，养鸡需要较长周期，一段时间内鸡蛋的供应量相对稳定，难道真是鸭生鸡蛋，母猪不下仔下蛋蛋了？个人认为，有以下几点原因：
1. 2018年夏季的高温和之后的支原体疫情掩盖了真实产能
去年中秋高峰期，产区均价达4.8元，局部甚至接近5元，大大超出笔者之前4.3-4.5的预计。出于对整体存栏量的判断和多年来的市场敏感，笔者坚信这是高温减产等短期因素造成的，国庆之后蛋价将大幅下跌，因此坚持做空JD1809。
但国庆后蛋价跌幅远不及预期，以至于笔者不得不公开发文，承认错误，深刻反思，甚至一度赞同当时主流观点：环保高压造成存栏量大幅下降。
但现在看来，中秋大涨的主因还是异常高温，节后跌幅不及预期则是产区滑液囊支原体疫情泛滥，导致小鸡普遍开产推迟，产蛋率不达标，而真实存栏量并不如想象中那么低。之后随着疫情缓解，鸡蛋供应逐渐增加，12月蛋价一度摇摇欲坠，但之后的囤货赌涨又拉了蛋价一把。
2. 夏季蛋价暴涨，之后跌幅又不及预期，大大提升了养殖户对年底旺季的期望值，导致12月份大范围囤货赌涨。
年前蛋价下跌速度之快、跌幅之大，非常符合恐慌性抛售的特征，为何会恐慌了？因为家里有囤货呗。
蛋价原本的轨迹应当是国庆后缓慢往下走，1月旺季拉涨，接近春节重归平静，但疫情和囤货赌涨改变了正常走势，把真实产能掩盖了，把真实产量囤积了。当1月旺季来临，蛋价开始上冲时，所有被掩盖的危机集中爆发，蛋价一击即溃，“淡季不淡”瞬间转为“旺季不旺”。
3. 老鸡延迟淘汰，小鸡开产增多
1、2点是年前蛋价提前下跌的原因，而年后蛋价跌幅也超出了预期，这跟年前老鸡未能充分淘汰有关。去年12月笔者曾经发文呼吁：“500天老鸡12月淘，450天的1月淘，年底有扎堆淘汰的风险”，不过鸡蛋还在盈利中，又有多少养殖户舍得淘鸡了。
当1月中旬蛋价快速下跌时，养殖户们才回过神来，但为时已晚。离春节只有十来天了，市场短期无法消化这么多老鸡，于是扎堆淘汰开始，屠宰场和鸡贩个个牛气十足，养殖户们忍气吞声、忍痛挨宰也未必淘得掉。
按照笔者之前的预计，年后蛋价即便短暂破3，也不该跌这么多，如下图所示：
数据来源：峪口禽业
2017年9-10月补栏量明显高于2018年同期，也就是说2019年1-2月500天的老鸡数量应该大于新开产小鸡的数量，只要年前充分淘汰，年后蛋价不至于这么低。但事与愿违，春节后是一年中鸡蛋需求最弱时期，而产蛋鸡存栏量却处于相对高位。
未来蛋价走势
如上文，春节后蛋价幅超过往年同期，关键在于老鸡未能充分淘汰。只要鸡蛋还在赚钱，别说500天的鸡，就是600、700天的鸡也舍不得淘，但当价格跌破成本时，400多天的鸡也会超淘。
今天，湖南某鸡场480天的鸡、9成产蛋率，3.2元/斤就淘了，蛋价已经跌破成本，多养一天多亏一天，养着干嘛。所以笔者认为，当前的低价会加快老鸡淘汰进度，降低产蛋鸡存栏量，而随着工厂复工、学校开学，需求恢复正常，产区均价有望在下月初回升到3元左右。
当然，市场需求只是从春节期间的半停顿状态中恢复，上半年2-5月是传统消费淡季，蛋价难有大幅提升。此外如根据蛋先生工作室对鸡苗价格和青年鸡销量的跟踪，从去年11月-12月开始，补栏量明显上升，这将对4-5月蛋价产生消极影响。
综上所述，个人看法：3月初产区均价缓慢回升至3元/斤附近，3-5月在3-3.3元间徘徊，局部产区有望冲击3.5元，上半年行情整体低迷，但不至于重复2017年的惨状。至于7月之后的走势，很大程度取决于开春的补栏量，希望养殖户们保守对待。
总之，2019年不会重复2017年的悲，也不重现2018年的喜，一个平平淡淡的年景，望大家以平常心态对待。
近期鸡蛋期货展望
如果排除周一上午的波动，JD1905合约年前与年后几乎没有变化，还是在3350附近折腾，但所代表的意义却完全不一样了：年前1905贴水于现货，年后却大幅升水。（如本文图1）
截止2月13日产区均价2.63元/斤，05收盘3361，升水高达700多点。而周一反弹高度有限，3400都未破，整体技术面还是空头趋势。技术面偏空，且大幅升水，从这一逻辑看继续做空更为合理。
但05合约毕竟交易5月份蛋价，笔者常说，“要用现货的预期指导当前期货操作”，5月蛋价肯定比现在高，从这一逻辑看，似乎做多更合理。
但正如上文，笔者认为3-4月产区均价大概率在3-3.3元/斤附近（不要小看3.3元，如果4月能蛋价能到3.3元，一个月得涨7毛，涨幅可观）如果这一判断成立，05合约当前位置不具备大幅反弹的空间，因此个人认为还未到做多理想的价位。
个人观点：本月蛋价反弹空间有限，现货市场悲观情绪浓厚，而05技术面依然偏空，且大幅升水，在这种情况下不能排除05继续创新低的可能，至少还没到合理做多的点位和时机，因此近期以3400-3430一线为防守位，短线逢高空较为合理。如果未来行情再次跌破3300，可以考虑布局长线多单。
但短空不能贪心，有一定利润即止盈，毕竟当前属于空头趋势的后期，一旦行情强势突破3400-3430坚决止损。
以上为蛋先生个人观点，纯属扯蛋，仅供吐槽，不能作为投资依据，如因此产生亏损，概不负责。
（完）蛋先生 2019年2月14日