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更新时间：2024-11-05点击：236
行业资讯
A股火爆配资抬头 券商称两融风险可控
养鸡龙头业绩暴增 A股炒作热情持续不减
12家公司已上报14只科创板基金
券商板块登顶年内涨幅榜 相关主题基金平均收益率逼近20%
同业资讯
FOF首现净值超1.1元 前海开源裕源表现突出
华商基金：A股依然具有较高性价比 上行趋势有望延续
杨德龙：大盘放量冲击3000点 强势特征尽显！
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分级基金受限资金转向行业ETF 部分机构获利了结
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A股火爆配资抬头 券商称两融风险可控
2019-02-27 来源：证券时报
继周一放量大涨以后，昨日两市走势震荡，成交再超万亿至10977亿元。本轮行情第一只十倍股东方通信从涨停开盘后大跌收盘，终盘跌8.99%，成交创天量至59.4亿元。
随着股市火爆，场外高杠杆配资也有死灰复燃的迹象。尤其是一些激进的个人投资者，通过个人账户私下进行配资炒股，杠杆比例最大已扩至5倍。
针对场外配资抬头可能加大投资者交易风险的情况，证监会日前要求各券商严格执行经纪业务及融资融券客户适当性管理，加强异常交易监控，认真做好技术系统完全防护。
有券商经纪业务人士对证券时报记者表示，2015年监管清理配资后，场外配资变得隐蔽了很多，产品户配资已经杜绝，但个人户配资检查难度增加，“以前配资公司操作是通过产品户一对多，而今是个人户一对一，查配资难度增大了不少”。
该人士认为目前券商对场外配资现象进行防范，可以从两个层面来进行：一方面是一线营销人员要加强与客户的沟通和了解，即如两融业务一样对客户进行穿透式尽调；另一方面需要在信息技术层面加强检查，比如同一股东卡号而IP地址不断变化的账号，以及账户中资金频繁转进转出、甚至出现清零现象的账户都要密切关注。
场内融资方面，记者走访发现，多个券商营业部两融业务咨询量和开户量有所增加，近期开户量较节前增加三成左右。具体操作中，券商倾向于在两融合约中增加前置条件，并对客户资产状况进行穿透式尽职调查，以规避风险。
从2月11日春节后首个交易日至2月25日，沪深两市两融余额共增加了614.96亿元，平均每天新增余额55.90亿元。其中，25日当天净买入额179.65亿元，接近近三年峰值。有券商人士对证券记者分析称，这预示着两融交易正处于复苏状态，符合牛市起点的特征。
“最近前来咨询两融业务的投资者比较多，有意向开户的投资者来咨询融资额以及相关政策；一些很久没使用过两融账户的老客户也前来咨询具体操作。”北方某大型券商营业部负责人对记者表示。
记者了解到，券商在两融业务中重点是加强对标的证券的管理，对融资主体做尽职调查，折扣率上考虑上市公司估值等层面来加强风控。落实到一线操作，券商会在和两融投资者签约中设计一些前置条件。“比如约定每种股票最大持仓，同时营业部工作人员加强对客户资产状况的了解，给适当的客户配置适当的产品。”上述券商人士对记者表示。
根据现行两融规则，客户维持担保比例不得低于130%，但在追保期限和追保后应达到的维持担保比例的规定上，各券商会有所区别，大部分设为140%或150%。根据记者调查，在当前行情下，即使余额持续攀升，但两融的整体风险依然可控。
就在1月31日，证监会发文拟取消融资融券业务130%强制平仓线要求，改为由证券公司与客户自主约定最低维持担保比例；同时扩大担保物范围，进一步提高客户补充担保的灵活性。
养鸡龙头业绩暴增 A股炒作热情持续不减
2019-02-27 来源：证券时报
受祖代鸡连续低位引种及鸡肉需求量增加影响，肉鸡苗价格持续上涨了半年有余，今年春节后继续在价格高位上涨，相关公司业绩超预期，概念股持续受市场追捧。
2月26日，A股大盘午后翻绿，而多只养鸡概念股仍强势涨停。晚间，圣农发展及民和股份相继披露业绩，前者去年净利润暴涨3.8倍，后者扭亏为盈。
养鸡龙头业绩暴涨
2月26日晚间，圣农发展(002299)发布的2018年业绩快报显示，去年实现营业总收入115.48亿元，同比增长13.67%，净利润15.11亿元，创上市以来最好的业绩纪录，增长幅度也明显大于营收增幅，为380%。
这一业绩基本符合圣农发展此前的业绩预告，不过在此之前其已经对业绩做过修正，去年三季度时还预计公司全年净利润为12亿元，开年之后随即将业绩上修至15亿元左右。
圣农发展称，经营业绩大幅提升的主要原因有两个：一是受持续多年祖代鸡低位引种的影响，肉鸡市场供给明显紧缺，行业景气度持续攀升，公司产品的销售价格大幅上涨；二是公司积极开展内部挖潜，加强精细化管理，经营管理效率显著提高，成本与费用得到有效管控。
除圣农发展外，其他养鸡概念股2018年业绩均表现不俗。2月26日晚间，民和股份发布2018年业绩报告，称去年实现营业收入18.17亿元，同比增长70.31%；归属于上市公司股东的净利润是3.8亿元，同比扭亏为盈。
另外，益生股份2018年实现营业收入14.73亿元，归属于上市公司股东的净利润3.63亿元，同比分别增长124%、217%。仙坛股份目前尚未披露年报，但此前上调了业绩，预计将实现归母净利润3.8亿元至4.2亿元，同比增长逾270%。
一位券商研究员告诉证券时报·e公司记者，一只白羽鸡从破壳到上市只需要45天，周期比较短。此次肉鸡市场供给紧缺是因为近年来祖代鸡引种大幅下降致使白羽肉鸡行业供给短缺明显，进而导致鸡苗价格持续上涨，估计市场供需状况还得持续一段时间。
圣农发展2月21日接待机构调研时也表示，由于白羽肉鸡生长周期的原因，短期之内市场供需情况仍难以逆转，预计2019年白羽肉鸡行业或因供给短缺继续保持高景气度。
鸡苗价格保持高位
记者了解到，肉鸡苗价格自去年7月份的3元左右持续上涨，最高涨至2018年11月底的每羽8元左右，江苏南通的报价最高达8.7元/羽。进入2019年以后，鸡苗价格才有所回调。
但因春节期间鸡肉需求量攀升，肉鸡苗价格又在高位开启新一轮的上涨，山东烟台持续多天报价维持在8元/羽。
2月26日，各地肉鸡苗报价普遍在7.5元至8元附近，山东烟台及江苏南通报价为7.95元/羽，安徽蚌埠、北京的肉鸡苗报价为7.80元/羽，河南焦作、河北保定均为7.55元/羽，天津及陕西为7.65元/羽。虽各地报价均未突破8元，但价格已是近几年的高位。
鸡苗价格保持高位，相关公司今年一季度的业绩可能超市场预期。
总部位于山东烟台的益生股份，是祖代肉鸡及父母代肉种鸡的提供大户，去年父母代鸡均价较2017年上涨24%，商品代均价较2017年上涨138%。高价之下销量也暴增，其去年鸡苗销量达3.08亿羽，同比大幅增长48.41%。
随着鸡苗价格持续上涨，益生股份预计2019年第一季度归母净利润为3.2亿元至3.4亿元，同比增长29到31倍，几乎相当于2018年全年的净利润，超出市场预期。
光大研究报告指出，山东烟台鸡苗市场一季度淡季不淡，出场价接近前期历史高点，每羽盈利超5元。而益生股份是国内唯一一家有曾祖代引种的企业，受益于行业景气度，2019年有望迎来历史最好盈利年。
概念股“鸡”情不减
鸡苗价格持续高位、相关公司业绩爆发之下，A股养鸡产业链持续受追捧。刚发布业绩的圣农发展2019年以来已累计涨幅超过50%，仙坛股份走势与圣农发展类似，益生股份、民和股份的股价更是实现翻倍上涨。
2月26日，在持续两天暴涨之后，A股大盘指数按下了暂停键，多只前期强势的股票午后开始跳水，而养鸡概念股却仍然强势，仙坛股份、益生股份、民和股份涨停，圣农发展亦涨逾9%。
从盘后的龙虎榜数据来看，益生股份的买一及买二席位均为机构专用，此外，国信证券深圳振华路、华泰证券扬州文昌中路、中国银河证券杭州庆春路三个营业部均净买入超过1000万元。
同日，深股通在买入益生股份983万元的同时也卖出了3450万元，全天资金净卖出2467万元，为益生股份的卖一席位。
12家公司已上报14只科创板基金
2019-02-27 来源：证券时报
科创板正在紧锣密鼓筹备之中，基金公司布局科创板基金也是争分夺秒。多家基金公司密集上报科创板基金，短短几天就有12家公司上报了14只相关主题基金。
继2月22日首批6家基金公司上报了可投资科创板的公募产品之后，本周，又有多家基金公司继续跟进上报投资范围涵盖科创板的基金产品，有2家公司已经上报了2只科创板基金。
证监会网站信息显示，2月26日，华夏及广发基金分别上报了新的“科创板”基金，目前已上报科创板基金的公司达到12家。
华夏基金本周上报的华夏科创板精选混合是该公司上报的第二只科创板基金，此前华夏基金已率先上报了华夏科技创新混合型基金。除了华夏基金，万家基金也已上报了2只科创板基金。
2月26日，和华夏科创板精选同时上报的还有广发科技创新灵活配置混合型基金，加上2月22日和25日上报的科创板基金，目前已上报的拟投科创板的基金数量达到14只，其中，股票型基金有两只，混合型则达到7只，还有5只灵活配置混合基金。
从名称上看，当中11只基金拟命名为科技创新基金，华夏科创板精选混合基金则在名字中明确提及了科创板。
“科技创新基金在科创板上没有投资比例的限制。预计科创板在初期公司不会太多，这类基金初期可能以债券投资为主，或者投资主板上市的其他科技类股票。如果名称中提及科创板，也许会在投资比例上做出明确要求。”一位基金公司人士分析。
“预计后期基金公司还会密集上报科创板基金。相比之下，率先上报的6只科创板基金大概率会首批拿到批文。”另一位基金公司人士称，部分手头没有储备权益类基金批文的基金公司，现在打算上报科创板基金还需要先找到合适的托管行，而一些储备了权益类基金批文的基金公司可以在与托管行协商一致后，修改基金名称及投资范围，上报科创板基金。
“权益类市场回暖，科创板是一个新的卖点，基金公司热情布局科创板基金也在情理之中。”一位基金公司投研人士说。
1月30日，《科创板上市公司持续监管办法（试行）》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》落地后，上交所发布了六个监管细则，明确了科创板的上市审核规则、发行与承销办法、上市委员会管理办法等，就实操性内容进行了规定。在交易环节中，投资人投资科创板最少资金要求为50万元人民币，新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，5个交易日过后涨跌幅限制为±20%。
“从投资角度看，科创板将非常考验基金公司的定价能力。主板设置了涨跌停板限制，而科创板涨跌停限制相对宽松，个股上涨可能一步到位。这就要求基金公司有能力迅速做出投资判断。”上述基金公司投研人士说。
券商板块登顶年内涨幅榜 相关主题基金平均收益率逼近20%
2019-02-27 04:32:10 证券日报
近期，A股指数持续上涨，吸引了很多投资者跑步入市。在牛市预期之下，券商股更是受到多方资金的青睐。据《证券日报》记者统计，仅在春节假期结束之后的12个交易日内，券商板块指数的累计涨幅就达到了32.79%。从个股来看，多只券商股在此期间的累计涨幅则超过40%。
受益于近期券商股的大涨行情，券商主题基金单位净值涨幅也大幅领跑市场。数据显示，截至2月25日（截至记者发稿，不包括2月26日当天的数据），223只可统计的券商主题基金年内平均收益率为18.64%。其中，年内收益领跑市场的主要为跟踪中证全指证券公司指数和中证申万证券行业指数的被动指数型基金。
券商板块累计涨32.78%
昨日，A股三大指数均有所调整，近期推动股市上涨的最大动力券商板块也有所回调。但即使如此，券商板块指数今年以来的累计涨幅在各大行业板块中依然遥遥领先。
据《证券日报》记者统计，2月11日（春节假期结束后第一个交易日）至2月26日，短短12个交易日，券商板块累计上涨32.78%，涨幅在各大行业板块中遥遥领先。而如果从今年年初算起，截至昨日收盘，券商板块的累计涨幅为46.31%，仍然排名第一，比第二名农林牧渔板块的累计涨幅高出8.86个百分点。
对此，业内人士普遍认为，券商板块的持续火爆，与近期释放的多重利好有关。科创板有序推进、纾困基金火速驰援、QFII额度再度扩容、鼓励并购重组、降准释放天量资金，市场交易得到激活，券商板块受益显著。
值得注意的是，2月25日，沪深两市总成交额突破1万亿元，达1.04万亿元。其中，沪市总成交额为4659.91亿元，深市总成交额为5745.89亿元。而A股上一次总成交额突破1万亿元的时候还要追溯到2015年11月27日。
昨日，沪市的总成交额为4924亿元，深市的总成交额为6053亿元，沪深两市总成交额达到10977亿元，比前一个交易日进一步放大。
市场成交量的持续放大，将导致券商佣金收入大幅增加。而券商经纪业务收入大幅上升，可能进一步吸引资金流入券商股。
对此，多家券商近日纷纷发布研报指出，进入2019年以来，头部券商逐步走出趋势性上扬行情，券商板块已经成为核心领涨板块之一。目前头部券商的PB虽然已经修复至1.1倍-1.5倍的区间，但距历史均值仍有空间，仍具安全边际，仍属中长线配置的核心标的。不过，也有部分券商的观点相对谨慎，虽然也认为未来一旦市场交易活跃，股权质押风险解除，券商股还是有上涨的空间。但短期来看，还是要谨慎一些，不建议投资者追涨。
相关主题基金收益颇丰
受益于近期券商股的大涨行情，券商主题基金单位净值涨幅也大幅领跑市场。
据《证券日报》记者统计，截至2月25日（截至记者发稿，还没有2月26日当天的数据），223只可统计的券商主题基金年内平均收益率为18.64%。其中，年内收益领跑市场的主要为跟踪中证全指证券公司指数和中证申万证券行业指数的被动指数型基金。
具体来看，富国中证全指证券分级以59.43%的年内收益领跑同类，南方中证全指证券ETF、国泰中证全指证券ETF、华宝中证全指证券ETF等18只被动指数基金收益率均超过30%。
主动管理型基金方面，前海开源基金旗下前海开源多元策略成为唯一一只年内收益在30%以上的主动管理型券商主题基金。此外，万家新机遇价值驱动C、博时新兴、泰达宏利领先中小盘等38只主动管理型券商主题基金年内收益均超过20%。
值得注意的是，如果与带杠杆的分级B基金相比，上述基金近期的累计涨幅还不算高。
据《证券日报》记者统计，如果以分级B基金主要投资的板块分类，以券商股为主要投资标的的相关分级B基金今年以来的平均涨幅最高。其中，证券B（502012）今年以来的累计涨幅高达106.14%。此外，券商B（150201）、证券B级（150224）、券商B级（150236）、券商B（502055）券商B级（150344）今年以来的累计涨幅分别为101.4%、82.76%、78.27%、75.71%、72.18%。
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FOF首现净值超1.1元 前海开源裕源表现突出
2019-02-27 来源：证券时报
净值数据显示，2月25日，前海开源裕源FOF净值为1.1356元（FOF采用T+2净值模式，实际为2月22日净值），为首只净值超过1.1元的公募FOF。
2017年9月，首批公募FOF正式获得证监会批文；半年后，第二批FOF获批并发行，前海开源裕源FOF正是其中一只。作为公募行业的创新产品，FOF备受关注。
FOF作为组合投资，80%以上必须投资于基金，体现着管理人的大类资产配置能力。前海开源裕源FOF自成立以来，A股持续震荡寻底。建仓初期，基金经理以超配优质债基为主，为基金积累安全垫，后期在A股市场不断创新低的情况下加大权益资产和黄金资产的配置，以期为投资者赚取超额收益。规避了大多数权益资产下跌风险和债券违约风险，做到了平稳运行，逐渐在同类产品中排名第一。
华商基金：A股依然具有较高性价比 上行趋势有望延续
2019-02-26 17:55:31 和讯基金
受益于中美贸易磋商顺利进行及政治局就推动国内金融业健康发展的表态，周一（2月25日）A股市场高开高走，以券商、保险为代表的金融板块带动指数不断上行，上证综指放量突破年线，市场风险偏好全面向上，随后周二市场呈现为宽幅震荡走势，承压迹象显现。
对于年初市场拉升的原因及未来表现，华商基金策略研究员张博炜认为，2019年A股整体在盈利层面或难有超预期的表现，市场向上动力更多来自于无风险收益率维持低位的有利环境下，风险偏好提升带来的估值修复机会。可以看到，作为2018年压制市场风险偏好的两大因素：中美贸易冲突及国内信用传导不畅在今年春节以后都在朝着有利的方向发展。投资者的乐观情绪也在这一过程中持续发酵。
从催化因素看，政治局就推动国内金融业健康发展的表态进一步显示了“稳金融”的必要性，成为今天行情的主要催化剂。中国证监会副主席方星海在1月12日举办的中国资本市场论坛上表示，资本市场已经上升到“牵一发而动全身”的高度，作为资本市场的重要一环，稳定股市投资者预期，引导更多中长期资金进入已经成为监管层的一致目标。在这样的政策高度下，A股“下限”实质是在稳固提升的过程中，考虑到当前市场估值仍在相对低位，长期来看A股市场整体依然有着较好的性价比。
短期资金层面，2月25日北上资金合计小幅流出，引发了市场关注，但考虑到近期市场赚钱效应较好，融资余额近期增长较快，预计短期仍将维持资金净流入的积极态势。从两融余额角度，当前不到8000亿的余额即便相比2018年初（万亿水平）仍有较大空间。
另一方面，受益于美联储的不断偏鸽表态，实际上全球市场的风险偏好今年以来都在提升。站在当前时点，一方面要持续关注3月1日截止日前中美贸易协商如何演绎，另一方面当前市场对于美联储维持利率不变甚至降息的预期较足，需要警惕美联储3月议息会议的可能出现的不利新增信息。短期来看，截至两会前，在上述影响全球市场风险偏好的主要因素不出明显意外的前提下，将继续看好市场走势。
杨德龙：大盘放量冲击3000点 强势特征尽显！
2019-02-26 18:16:54 和讯基金
今天沪深两市盘中出现了放巨量大幅震荡，盘中冲击3000点整数关口，最高到了2995点，3000点已经近在咫尺！更重要的是，成交量连续两天突破一万亿元，强势特征尽显！虽然尾盘出现回落，但是调整是短暂的，刚好给踏空的投资者提供了上车的机会。
今年1月2号，我提出2019年“十大预言”，明确指出今年在利空因素逐步消除之后，A股市场将重回3000点上运行。现在仅仅过了两个月的时间，上证指数就已经冲上3000点，提前全部实现“十大预言”！这一方面验证了我对今年行情判断的准确性，另一方面也显示出我对于今年宏观政策的研判是完全符合实际的！
周一市场出现井喷式上涨，沪深两市成交量突破万亿，这也是时隔三年之后成交量首次突破万亿。上一次突破万亿还是在15年大牛市的时候，投资者热情得到了极大地释放，沪深两市三大股指涨幅均超过5%，这种盛况已经好久没见到了。
昨天引爆市场行情的原因，我觉得首要的是中美第七轮贸易磋商结束进展顺利。特朗普表态推迟3月1号征收关税，这也就意味着将在近期达成框架性协议可能性在大幅增加。我在今年1月2号提出“2019年十大预言”的第一条就讲到中美贸易谈判在今年会有好的结果，现在已经是得到了确认。贸易摩擦也是去年影响市场的最重要的一个利空因素，现在中美贸易谈判取得进展，并且可能达成框架性协议，这无疑会引起行情喷发，投资者的信心得到极大地提振。
关于央行的宽松的货币政策，我在“十大预言”的第五条讲到，今年货币政策方面会保持宽松，就是说货币政策会支持实体经济保持流动性合理充裕。1月份央行实施了全面降准和大量的逆回购，信贷投放大量增加，超过3.2万亿元创出天量，根据近期相关负责人的表态，这客观上增加了市场的流动性。之前市场担心的股权质押风险已经得到了充分的释放。在成立了3000多亿的纾困基金以及大盘上涨之后，股权质押风险问题已经是迎刃而解。
所以综合各方面来看，市场迎来了牛市启动的机会。在去年10月份整个市场极度低迷，当时只有前海开源基金率先提出，“棋局明朗，全面加仓”，仅八个字但言简意赅。“棋局明朗”一方面指中美贸易摩擦的局势已经明朗，中美双方都有意愿通过谈判达成一致；第二个方面指经济面“棋局明朗”，因为去年经济增速出现一定的回落，经济有下行压力，倒逼政府出台一系列的经济政策，包括宽松货币政策和积极的财政政策；第三方面，股市棋局已经明朗，在去年大幅下跌之后，A股的估值已经跌到历史大底的位置，甚至低于历史上最低点1664点和998点估值，吸引了大量的外资流入进行左侧建仓。“棋局明朗”四个字揭示出我们对于行情判断的大逻辑！
我们果断地看多做多，言行一致，进行了抄底，把旗下基金的仓位大幅提升，多只基金接近95%的满仓运行。而配置的板块是以券商股为主，我们甚至有几只基金前十大重仓股全部清一色的券商股，这也是为什么我们今年旗下的基金几乎包揽了混合基金的前十名，获得了股票型基金的第一名！
根据统计，截止到昨天，前海开源收益最高的一支基金已经超过40%，旗下有15只基金的业绩超过了30%，这仅仅是开年两个月的业绩，可以说非常的靓丽。并且前海开源FOF基金净值达到超过了1.13元，成为国内首支超过1.1元净值的FOF，远远跑赢其他同类产品。体现了前海开源基金的大类资产配置能力。
我们敢于在市场低迷的时候进行左侧建仓，言行一致，全面加仓代表行情风向标的券商股，是我们取得良好业绩的一个重要的保证。“事实胜于雄辩”，我们对于行情的把握是非常精准的，也为广大投资者提供了很好的参考，希望跟随我策略的投资者可以赚得盆满钵满，可以获得好的投资回报。
现在市场的行情已经在3000点了，记得在去年10月份最低迷的时候，很多人投资者、分析师都认为今年的行情可能会出现大幅下跌，甚至有人认为会跌到2000点，但这时候往往是行情要来的时候。我当时在去年年底写了一篇文章，援引了圣经里面的著名的一句话，“流泪播种者必然欢呼收割”。在当时我提出大家要忍着愤怒，含着眼泪果断地全面加仓。现在到了欢呼收割的时候，这才是真正地贯彻价值投资。价值投资的本质就是在市场最绝望的时候，股灾的时候去买入；而在市场疯狂的时候去卖出。我们在过去五年的时间，成功地实现了多次高位逃顶和低位抄底，我认为这就是坚持价值投资理念的典范。
过去三年我三次到美国奥马哈参加巴菲特股东大会，今年5月4号在奥马哈还会举办今年的巴菲特股东大会，我在5月1号会出发去美国，希望到时候能够在第一时间向大家来讲巴菲特股东大会的盛况。前两天巴菲特公布了2019年致股东的信，我做了详细地解读，其中巴菲特的有句投资箴言是非常重要的，意思是你投了优质的股票，你才能够跟随着国家经济的发展而腾飞。他回顾了过去77年的投资生涯，股票投资能带来巨大的回报，哪怕只是投资指数也会带来巨大的回报。但如果在77年前买入黄金，可能现在剩的不到当时的1%；而买入债券缩水也很大，因为货币在不断地贬值，通货膨胀可能会比你想象中要高，只有买入优质的股权，才能够获得长期以后的回报。
回到A股市场，我觉得A股现在已经是开启了“黄金十年”，我在年初的时候提出“黄金十年”的观点已经深入人心，越来越多的人开始认可观点，并且2019年是A股“黄金十年”的第一年，所以大家一定要战胜恐惧心理，战胜犹豫的心理，一定要果断地拥抱这轮慢牛行情，拥抱这轮“黄金十年”。我相信未来十年将是股票投资者欢欣鼓舞的十年，只要大家跟着我的策略，跟着我的布局来走，一定能够在市场的关键节点能够获得好的投资建议。
古人云：“人非圣贤，孰能无过”，每一次判断当然不能百分之百准确，但是至少在大的趋势判断上，事实可以证明我是对的，关键是我们能够抓住市场的机会，果断看多做多，言行一致，基金产品获得了好的投资回报。在慢牛行情到来的时候，在“黄金十年”开启的时候，大家一定要抓住机会！
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分级基金受限资金转向行业ETF 部分机构获利了结
2019-02-27 来源：证券时报
A股行情持续演绎，开放式交易型指数基金（ETF）已开始显现出分化的迹象。据国泰基金研究数据显示，最近一周，ETF总体呈现资金流出状态。股票型ETF（包括QDII）份额减少52.41亿份，而行业ETF却有明显的资金流入。
业内人士认为，近一周宽基ETF份额减少或源于机构的开始兑现收益；而行业ETF获得净流入，除了行情因素之外，也是因为近期分级基金受限，相关行业ETF承接了部分分流出来的资金。
资金流出宽基ETF
行业ETF受到资金青睐
根据统计，近一周，主流宽基指数大多处于资金流出状态。2月18日到25日，50ETF份额减少15.27亿份，300ETF份额减少9.37亿份，500ETF份额减少2.11亿份，创业板50ETF份额减少8.18亿份，创业板ETF份额减少6.06亿份；整体ETF共减少52.4亿份。
而行业ETF则是另外一番景象。从净值表现来看，多只证券ETF今年以来的涨幅均已超过45%，截至2月26日，回报最高的证券基金今年以来净值已上涨47%。从规模来看，这些证券行业ETF的规模也在迅速扩张，国泰基金的证券ETF去年底规模还不足26亿元，而截至昨日收盘，规模已超过50亿元，两个月不到该基金规模接近翻倍。
根据统计，2月18日至25日，部分主流行业ETF呈现资金净流入状态。其中，证券ETF、银行ETF、军工ETF、券商ETT份额增长明显，其中证券ETF份额增长5.2亿份，一周内份额增幅超10%。也有少部分行业ETF呈现资金净流出状态，但流出量较为有限。
对此，国泰基金量化投资事业部总监梁杏认为，这主要是基于两个方面的原因。一方面，行业ETF的散户基础较好，近期行情火爆，ETF走势强劲，对资金有一定的吸引力。另一方面，在分级基金受限的情况下，行业ETF显示出明显的替代性，这应该也是行业ETF近期需求较强的原因。
近期，在监管机构的窗口指导下，各家基金公司的分级产品扎堆限制大额申购。“相关行业ETF对于行业分级基金而言是有直接替代作用的。”梁杏表示，在分级基金无法容纳更大资金的情况下，有相关需求的资金自然就会选择行业ETF作为投资替代。
另一方面，近期部分主流ETF的财富效应也非常明显。“券商行业ETF连续两天涨停，这种情况太罕见了。”有业内人士感叹。
机构或在宽基上获利了结散户还在买入行业ETF
有业内人士分析，近期宽基ETF份额的减少可能与部分机构资金开始兑现收益有关。“从去年下半年以来，宽基指数的规模扩张非常明显，部分资金在市场底部大量持有ETF。从近期ETF上涨的情况来看，这些资金已经获取了比较明显的收益，资金流出应该是机构兑现收益的结果。”上海一位基金经理说。
相反，一般而言，行业ETF的持有人以散户为主。“行业ETF产品的持有人大部分是散户，机构客户比较少。机构资金更偏爱宽基ETF而非行业ETF。”因此上述基金经理判断，证券ETF等产品出现大量资金流入，大概率是散户在大量购入。
此外，有基金经理分析，相比去年下半年宽基份额的增长，行业ETF份额增加幅度较为有限。“抄底行业ETF的资金少，大部分增量出现这轮行情起来之后，因而底部获利盘比较少。”
记者了解到，随着近期股市行情的持续升温，散户的申购热情大增。多家基金公司士向记者表示，近期股票型基金的申购量出现了比较明显的增长，而申购主力主要来自散户资金。正在发行权益类基金的基金公司感受更为明显。一家大型基金人士透露，公司同时多只权益产品在发，销售情况非常乐观。
相比之下，面对当下行情，机构客户的态度已经出现了分歧。部分基金公司表示，近期机构客户对于权益类市场的关注度在提升，险资和资管类机构对权益类产品的关注度更高。但是机构客户的关注尚未转化为申购、认购量。一家基金公司向记者表示，一些在年前就已经布局的机构客户，已倾向于获利了结，而部分机构客户还持股不动。