【青眼原创】

文/Jane

连续5年净利润为负值的美易美妆，今年上半年也未能扭转颓势。

8月8日晚间，美易美妆发布半年报，其上半年营收为1847.7万元，同比下滑20.45%，净利润为-552.1万元，比上年同期的亏损进一步扩大。不过，毛利率相比上年同期的42.13%提升了13个百分点，达到55.8%。

| 截自美易美妆半年报

目前，彩妆、美妆工具和美容仪器依旧是其主要经营业务，旗下各大品牌却普遍面临经营难题。

美易美妆表示，上半年营收下滑主要在于两点，一是，木薯品牌美容美体仪器产品本期营业收入整体呈下滑趋势，相比去年同期，缺少有效的推广资源及产品开发不足，而去年同期，木薯品牌还是美易美妆引以为傲的增长引擎，去年上半年营业收入同比增长131.65%。

其二，美狸公司旗下的MumaSunny、Cata.Q86、HAZEL FEEL品牌在2019年上半年开设天猫旗舰店，受淘宝店过渡到天猫店的转换影响，业绩略有下滑。

而作为以线上为主要销售渠道的美易美妆，上半年前五客户线上收入达1118.3万元，占比60.53%，几大品牌中彩妆品牌Cata.Q86和MumaSunny占比最大，尤其MumaSunny的淘宝和天猫店铺合计营收达到530.2万元，占比28.7%。

值得注意的是，前五客户较去年同期有一定的变化，PBA已经跌出前五，同时木薯和Cata.Q86的收入较去年同期下滑比较厉害。

| 截自美易美妆半年报

青眼梳理美易美妆历年财报发现， 2014年至2018年的5年时间里其一直处于亏损状态，因此，在财报发布的当日，首创证券发布关于美易美妆持续经营能力的风险提示公告。美易美妆也在本次的半年报中提到，公司连续亏损与行业竞争加剧、原料和人员成本有一定刚性、渠道建设投入等有关，为此，提升产品利润率，增加新产品研发投入占比，丰富产品线就成为当务之急。

| 美易美妆历年财务数据，数据源自企业公告（青眼制图）

所以接下来个人护肤品类将成为美易美妆的重点发展板块之一，为此，公司年初在杭州组建了个人护肤开发团队。从财报来看，其上半年的研发费用确实比去年同期翻了几倍，今年研发费用为72万元，同比增长300%。

| 截自美易美妆半年报

此外，红人经济依旧是美易美妆的发力点，据了解，美狸运营的数个红人品牌已步入稳定发展。

（青眼：不一样的视角）

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