旺旺财经
更新时间：2024-01-11点击：425
有时，我们需要先花钱，才能赚钱。这是中国电商拼多多CEO黄铮的箴言。拼多多股票今年大涨一波，但是大涨只持续到第3季度财报公布之前。
拼多多于2018年7月上市，凭借独特的电商模式获得投资者的青睐。一开始针对低线城市和农村用户，拼多多为消费者提供了大量的折扣，允许他们在线拼团和大量购买。拼多多的社交属性是其电商体验的独特之处。
由于今年业绩爆发式增长，拼多多股价在第3季度财报公布之前翻倍。虽然第3季度财报业绩不及市场预期，但是之后大跌23％可能为投资者提供低位买进的机会。
首先，从营收爆发式增长来看，拼多多股票的抛售令人意外。销售量同比增长123％，GMV同比增长144％。月活用户增长85％至4.296亿，每名用户年均消费增长75％。
这些数据增速从哪个方面看，都是非常高的。但是增长这么好，股价还下跌的原因是第2季度设置的预期太高了。第3季度营收750亿RMB，较分析师预期差3000万美元。
但是，真正让投资者担心的是拼多多成本剧增。销售和营销支出增长114％，研发成本同比飙升240％。调整后运营亏损翻倍至27.92亿RMB，调整后每股凈亏损0.20美元，比分析师预期的亏损0.07美元高出一倍还多。
拼多多的管理层在电话会议上强调他们很开心能够花了这么多钱，他们并不把营销和研发成本看做是费用，而是看做对这个年轻平臺长期稳健增长的投资。如果今天巨额花销能够让一名顾客成为拼多多的黏性用户的话，管理层并不在乎在这个季度能不能获得回报。
管理层表示，“我们在用户参与度上面的投资不仅帮我们吸引新用户，更重要的是，允许我们快速建立心理占有率。通常，用户需要从初次购物行为中获得足够的信心，才能形成广泛的、可持续的消费习惯。我们的同行都经歷了相似的消费者教育和消费习惯培养阶段，才能达到今天的规模。而我们现在不具备这个时间优势。”
也就是说，2015年才开始的拼多多，进入游戏的时间太短了，所以，拼多多必须更快速获取市场规模，让竞争对手无法模仿其模式。
6月18日以来，拼多多一直都在进行100亿补贴计划，这个策略非常成功。这个计划是与供应商建立合作关系，使用拼多多的数据给予用户大额折扣，比如给予苹果的iPhone和戴森的吸尘器等大牌给予额外10％或者20％的优惠。
拼多多在吸引低线城市用户购买大量购买一般性用品方面非常成功，但是百亿补贴计划主要针对的是价格较高的商品，甚至有汽车。双十一购物节，拼多多卖出了1000辆汽车，大部分都是中国牌子。
CEO黄铮表示，大规模折扣和引入高价商品已经改变了人们对拼多多的看法。“我们做这些就是要改变人们对拼多多的看法，我们不仅仅卖苹果，我们还卖正版iPhone。”
很显然，这个夏季的时候，投资者对拼多多还是非常乐观的，但是第3季度财报无法支撑投资者的过分乐观情绪。很多人现在认为，拼多多要花费更多成本才能从同行那里夺取市场份额。
然而，拼多多的营收增长和用户参与度是确实存在的。三位数的营收增长还是很惊人的，而且用户人均消费也增长了75％，说明用户在拼多多上花费更多，参与度更高。在电商领域，规模非常重要。拼多多现在这个钱花得还是很对的。
拼多多仍然是一家年轻的高增长公司，受益于网络效应，所以用户数量、营收和参与度数据等指标是最为重要的。
这就是为什么投资者对烧钱的恐惧可能为长线投资者创造了很好的便宜买入的机会，因为拼多多并不是在烧钱，而是在投资未来。我们要记住，高成长股的走势是充满震荡的。