招商策略指出，2020年1月解禁规模较高，以12月20日收盘价计算，解禁规模为6859亿元，占2020年全年解禁规模的19%，首发和定增股份解禁各半。不过考虑到年初资金布局、解禁与减持并不完全对应等因素，我们认为对市场流动性总量的影响无需过度担忧。结构上，股权质押比例高、现金流差的公司股东更有动力通过减持自筹；股权投资的投资机构、解禁收益较高的股东更有可能进行减持，关注这些解禁股票可能面临的减持压力。

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